Der Handel mit geliehenen Mitteln kann Gewinne ebenso wie Verluste verstärken. Aus diesem Grund setzen Brokerfirmen Erhaltungsmargen-Regeln durch, um sowohl Händler als auch Broker vor schnellen Marktschwankungen zu schützen, die zur Zahlungsunfähigkeit führen könnten. Das Verständnis dieser Mechanismen ist unerlässlich, bevor Sie Margin oder Hebel in Ihrem Portfolio einsetzen.
Was ist eine Erhaltungsmarge?
Die Erhaltungsmarge ist der Mindestbetrag an Eigenkapital, den ein Investor nach dem Kauf von Wertpapieren mit geliehenen Mitteln auf einem Marginkonto vorhalten muss. Sie dient als Sicherheitsreserve und stellt sicher, dass der Investor potenzielle Verluste abdecken kann, falls die Asset-Werte fallen.
Laut der Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) beträgt die minimale Erhaltungsmarge 25 %, doch viele Broker setzen eigene Grenzen zwischen 30 % und 40 % für zusätzlichen Schutz. Dieser Puffer ist besonders wichtig beim Handel mit volatilen Assets wie Kryptowährungen, deren Preise sich innerhalb von Minuten verändern können.
Initialmarge vs. Erhaltungsmarge
Es ist wichtig, zwischen Initialmarge und Erhaltungsmarge zu unterscheiden:
- Initialmarge – Der Betrag, der benötigt wird, um eine Position zu eröffnen.
- Erhaltungsmarge – Das dauerhafte Eigenkapital, das erforderlich ist, um die Position offen zu halten.
Beim Kauf von Wertpapieren auf Margin leiht der Broker einen Teil des Kaufpreises, während Sie den Rest als Eigenkapital aufbringen. Die Federal Reserve Regulation T begrenzt diese Kreditaufnahme derzeit auf 50 % des Kaufpreises.
Sobald der Trade aktiv ist, muss die Erhaltungsmarge jederzeit eingehalten werden. Fällt der Asset-Preis und Ihr Eigenkapital unterschreitet diese Schwelle, stellt der Broker einen Margin-Call aus und verlangt, dass Sie zusätzliches Kapital einzahlen oder Assets verkaufen, um die Balance wiederherzustellen.
Beispiel: Margin-Call in der Praxis
Nehmen wir an, Sie kaufen 100 Aktien zu je 60 $ unter Nutzung einer 50%igen Margin.
- Sie investieren 3.000 $ eigenes Kapital und leihen 3.000 $ vom Broker.
- Sinkt die Aktie auf 40 $, fällt der Gesamtwert Ihrer Position auf 4.000 $.
- Ihr Eigenkapital beträgt dann 1.000 $ bzw. 25 %, was je nach Broker zu einem Margin-Call führen kann.
Die Formel, um zu berechnen, wann ein Margin-Call ausgelöst wird, lautet:
Beispiel:
Für ein Darlehen von 10.000 $ mit einer Erhaltungsmarge von 30 %:
[
10,000 / (1 – 0,30) = 14.285,71
]
Fällt der Kontowert unter 14.285,71 $, wird ein Margin-Call ausgelöst.
Wann und warum Broker Margin-Anforderungen ändern
Broker können die Erhaltungsmarge jederzeit anheben, insbesondere bei Marktschwankungen. Diese Flexibilität hilft, Risiken zu steuern, wenn die Asset-Preise stark schwanken.
Beispiele:
- Hochvolatile Aktien oder ETFs wie TQQQ oder UVXY können eine Erhaltungsmarge von 60–100 % erfordern.
- Kryptowährungsbezogene Aktien wie Coinbase (COIN) oder MicroStrategy (MSTR) können während Kurssprüngen Anforderungen von über 50 % aufweisen.
- Penny Stocks und nicht gelistete Assets sind oft nicht marginfähig – Sie müssen 100 % im Voraus zahlen.
Was passiert nach einem Margin-Call?
Nach Erhalt eines Margin-Calls haben Trader üblicherweise 2–5 Tage Zeit, die Anforderungen zu erfüllen. Das ist möglich durch:
- Einzahlung von zusätzlichem Kapital oder Wertpapieren
- Verkauf eines Teils Ihrer Bestände zur Reduzierung des Darlehens
Ergreifen Sie keine Maßnahmen, hat der Broker das Recht, Ihre Positionen zwangsweise zu liquidieren – ohne vorherige Ankündigung. Zwangsverkäufe können zusätzliche Provisionen oder Zinskosten verursachen. Übersteigen Ihre Verluste das Eigenkapital, kann Ihnen eine Restschuld beim Broker entstehen.
Deshalb ist Margin-Handel so risikoreich: Investoren können mehr verlieren als ihr ursprünglich eingesetztes Kapital.
Wie die Erhaltungsmarge Broker schützt
Erhaltungsmargen existieren primär zum Schutz der Broker, nicht der Investoren. Sie stellen sicher, dass Broker keine Verluste erleiden, wenn sich Marktsituationen schneller verschlechtern, als Händler reagieren können.
Im Hebelsystem eröffnet die Initialmarge die Position, während die Erhaltungsmarge sie aufrechterhält. Zusammen verhindern sie Kettenreaktionen von Zahlungsausfällen in volatilen Märkten.
Wichtige Punkte auf einen Blick
- Die Erhaltungsmarge ist das fortlaufend zu haltende Eigenkapital im Marginkonto.
- Ein Margin-Call tritt ein, wenn Ihr Eigenkapital diese Schwelle unterschreitet.
- Broker können Margin-Regeln jederzeit ändern – besonders in volatilen Zeiten.
- Nichterfüllung eines Margin-Calls kann zur zwangsweisen Liquidation führen.
- Investoren können mehr als das eingesetzte Kapital verlieren und dem Broker Geld schulden.
- Erhaltungsmargen schützen Broker, nicht Händler, vor finanziellen Verlusten.
Margin-Call-Fallen vermeiden
Margin-Handel bietet die Möglichkeit, Gewinne zu hebeln – erhöht aber auch das Risiko. Die Erhaltungsmarge ist keine Einschränkung, sondern ein Schutzmechanismus, der Märkte bei Volatilität funktionsfähig hält.
Bevor Sie Margin einsetzen, sollten Sie immer:
- Die Margin-Vereinbarung Ihres Brokers sorgfältig lesen.
- Sowohl Initial- als auch Erhaltungsmargen-Anforderungen genau verstehen.
- Reservekapital für den Ernstfall eines Margin-Calls bereithalten.
Richtig eingesetzt kann Margin ein starkes Wachstumsinstrument sein – falsch eingesetzt können bereits kleine Fehler zu großen finanziellen Verlusten führen.
