Krypto-Orderbücher erklärt

Einführung

Orderbücher wurden zuerst an Aktienmärkten eingesetzt und sind heute ein zentrales Merkmal von Kryptowährungsbörsen weltweit. Sie liegen in der Regel in digitaler Form vor und sind für Händler überall über das Internet zugänglich.

Alle Orderbücher dienen demselben Zweck, sehen aber von Börse zu Börse unterschiedlich aus. Verschiedene Börsen können unterschiedliche Formate verwenden, was sich auf den Detailgrad der angezeigten Informationen auswirkt. Dennoch teilen sie alle dieselben Kernfunktionen. In diesem Artikel erläutern wir, wie Orderbücher funktionieren, wie man sie liest und wie man sie für die eigenen Handelsstrategien nutzen kann.

Was ist ein Orderbuch?

Ein Orderbuch ist eine digitale Echtzeit-Liste, die zeigt, wie viele Käufer und Verkäufer einen bestimmten Vermögenswert, darunter Kryptowährungen, auf verschiedenen Preisniveaus handeln möchten.

Orderbücher geben Händlern wertvolle Informationen über die Marktstimmung und mögliche Kursbewegungen, indem sie die Anzahl der Kauf- und Verkaufsaufträge je Preisniveau anzeigen. Sie sind jedoch nur eine Momentaufnahme des aktuellen Marktes und sollten bei Handelsentscheidungen stets zusammen mit anderen Analyseinstrumenten verwendet werden.

Wie liest man ein Orderbuch?

Das Orderbuch zeigt, wie viele Aufträge zu jedem Preispunkt offen sind. Auf den meisten Handelsplattformen wird es neben dem Preisdiagramm angezeigt und in zwei Seiten unterteilt: Kaufaufträge (Gebote) und Verkaufsaufträge (Angebote). Der Abstand zwischen dem höchsten Gebot und dem niedrigsten Angebot wird als Spread bezeichnet.

Händler verwenden verschiedene Ordertypen, um mit dem Orderbuch zu interagieren:

• Limitorder: Ein Auftrag zum Kauf oder Verkauf zu einem bestimmten Preis statt zum aktuellen Marktpreis. Limitorders werden dem Buch hinzugefügt und warten, bis der Markt das gewünschte Niveau erreicht.
• Marktorder: Ein Auftrag zum sofortigen Kauf oder Verkauf zum bestmöglichen Preis. Marktorders werden umgehend ausgeführt und verbrauchen Liquidität aus dem Orderbuch.
• Stoporder: Ein Auftrag, der aktiv wird, sobald ein bestimmter Preis erreicht wird, und dazu dient, Verluste zu begrenzen oder Gewinne zu sichern.

Markttiefe verstehen

Markttiefe bezeichnet die Fähigkeit des Orderbuchs, große Transaktionen aufzunehmen, ohne den Kurs erheblich zu bewegen. Ein tiefer Markt verfügt über viele Aufträge auf mehreren Preisniveaus, sodass große Transaktionen geringere Kursschwankungen verursachen.

Ein Tiefendiagramm macht dies sichtbar: Es stellt das kumulierte Kaufvolumen auf der linken und das kumulierte Verkaufsvolumen auf der rechten Seite dar, wobei der aktuelle Marktpreis am Schnittpunkt der beiden Kurven liegt. Steile Abfälle auf beiden Seiten signalisieren geringe Liquidität auf diesen Niveaus, was eine Warnung für Händler ist, die große Orders platzieren.

Tiefe Orderbücher deuten in der Regel auf einen gesunden, liquiden Markt hin. Flache Orderbücher bedeuten, dass eine einzige große Transaktion den Kurs erheblich bewegen kann.

Was sind Kauf- und Verkaufswände?

Kauf- und Verkaufswände sind große Orderkonzentrationen auf einem einzigen Preisniveau und gehören zu den wichtigsten Signalen in einem Orderbuch.

Eine Verkaufswand ist eine große Limit-Verkaufsorder oder ein Cluster von Verkaufsaufträgen auf einem bestimmten Preis. Sie signalisiert ein erhebliches Angebot auf diesem Niveau. Wenn Käufer dieses Angebot nicht absorbieren können, ist es unwahrscheinlich, dass der Kurs durchbricht, und er kann fallen, da Händler auf den wahrgenommenen Widerstand reagieren.

Anleger, die ihre Kryptowährung verkaufen möchten, sollten beachten, dass eine Verkaufsorder knapp über einer Verkaufswand möglicherweise nie ausgeführt wird. Oft ist es besser, die Order unterhalb der Wand zu platzieren, um die Ausführung sicherzustellen.

Eine Kaufwand ist eine große Limit-Kauforder oder ein Cluster von Kaufaufträgen auf einem bestimmten Preis. Sie signalisiert starke Nachfrage und kann als Unterstützungsniveau fungieren, das Kursrückgänge verlangsamt oder stoppt.

Wände können jedoch auch zur Preismanipulation eingesetzt werden. Ein großer Halter (umgangssprachlich „Whale“) kann eine übergroße Order platzieren, um einen falschen Eindruck von Angebot oder Nachfrage zu erzeugen, und diese stornieren, sobald andere Händler reagiert haben. Diese Praxis ist als Spoofing bekannt und auf regulierten Märkten illegal, kommt jedoch auf unregulierten Kryptobörsen noch vor.

Orderbücher auf CEX vs DEX

Auf zentralisierten Börsen (CEX) wird das Orderbuch von der Börse selbst verwaltet. Alle Aufträge werden über eine zentrale Matching-Engine abgeglichen, wobei die Börse als Vermittler fungiert.

Auf dezentralisierten Börsen (DEX) sind traditionelle Orderbücher weniger verbreitet. Die meisten DEX-Plattformen verwenden stattdessen ein Automated Market Maker (AMM)-Modell, bei dem Preise algorithmisch auf Basis von Liquiditätspools statt durch Live-Orderströme festgelegt werden. Einige neuere DEX-Plattformen bieten On-Chain-Orderbücher an, die jedoch in der Regel eine geringere Liquidität und höhere Ausführungskosten als zentralisierte Alternativen aufweisen.

Fazit

Ein Orderbuch ist ein unverzichtbares Instrument für Händler, die Marktbedingungen einschätzen und fundierte Entscheidungen über den Kauf oder Verkauf von Vermögenswerten treffen möchten. Das Verständnis von Markttiefe, Kauf- und Verkaufswänden sowie dem Spread vermittelt Händlern ein klareres Bild davon, wohin sich die Kurse entwickeln könnten.

Orderbücher entfalten ihre größte Wirkung in Kombination mit anderen Instrumenten wie Volumenanalyse und Preisdiagrammen. Ein fundiertes Verständnis ihrer Funktionsweise kann zu informierteren und selbstsichereren Handelsentscheidungen führen.