Settlement

In de financiële wereld in brede zin is settlement het moment waarop een transactie echt wordt afgerond: het moment waarop eigendom van het actief en eigendom van de betaling definitief van eigenaar wisselen, waarmee de verplichtingen die bij het afsluiten van de trade ontstonden worden vereffend. Alles daarvoor, order matching, clearing, het salderen van wie wat aan wie verschuldigd is, is voorbereiding op deze laatste stap.

Traditionele markten scheiden de uitvoering van een trade bewust van de settlement. Een aandeel dat op maandag wordt gekocht, "behoorde" historisch pas aan de koper toe zodra een clearinginstelling de overdracht dagen later verwerkte; Amerikaanse aandelen gingen in mei 2024 over van een cyclus van twee dagen naar een cyclus van één dag (T+1), en veel markten buiten de VS settelen nog altijd op T+2. Gedurende die tussenperiode dragen beide partijen tegenpartijrisico, omdat geld en actief al zijn vastgelegd maar nog niet daadwerkelijk zijn uitgewisseld, en daarom eisen clearinginstellingen margeonderpand tegen de kans dat een partij in gebreke blijft voordat de settlement is voltooid.

Blockchains laten uitvoering en settlement samenvallen in één enkele stap. Zodra een transactie finaliteit bereikt, bijvoorbeeld ruwweg zes bevestigingen op Bitcoin, wordt de overdracht vastgelegd op het gedeelde ledger, zonder dat er een apart backofficeproces nodig is om tegenstrijdige gegevens tussen banken te reconciliëren. Dit wordt vaak "atomic settlement" genoemd: bij een atomic swap of een gewone wallet-naar-wallet-overboeking voltooien beide zijden van de trade tegelijk, of de hele transactie mislukt, waardoor het meerdaagse risicovenster van traditionele settlement wegvalt.

De snelheid van settlement verschilt nog altijd per netwerk en per hoe conservatief "definitief" wordt gedefinieerd: sommige chains accepteren al één bevestiging, terwijl andere langer wachten om reorganisaties te voorkomen. Ook gecentraliseerde exchanges maken het plaatje ingewikkelder, want trades tussen gebruikers worden intern op de boeken van de exchange afgehandeld en raken de blockchain pas bij storting of opname van geld.