Krypto Übersicht in Portugal

Die regulatorischen Daten dienen nur zu Informationszwecken und spiegeln möglicherweise nicht die aktuellsten rechtlichen Entwicklungen wider. Konsultieren Sie immer qualifizierte Fachleute, bevor Sie Entscheidungen treffen.

Rechtliche Einordnung und Regulierungsrahmen

Status von Kryptowährungen

Kryptowährungen sind in Portugal legal besitz-, handel- und nutzbar, gelten jedoch nicht als gesetzliches Zahlungsmittel. Gemäß Gesetz 83/2017 vom 18. August 2017 (dem portugiesischen AML/CFT-Gesetz in der durch Gesetz 99-A/2021 geänderten Fassung) werden virtuelle Vermögenswerte als digitale Wertdarstellungen definiert, die elektronisch ausgetauscht und als Tauschmittel oder zu Anlagezwecken akzeptiert werden können. Diese Definition geht über die Fünfte EU-Geldwäscherichtlinie (AMLD5) hinaus, indem sie auch zu Anlagezwecken akzeptierte Vermögenswerte ausdrücklich einschließt.

Security-Token werden von der CMVM im Einzelfall klassifiziert. Token, die Rechte oder Pflichten verkörpern, die Inhabern Anlageerträge verschaffen, fallen unter das portugiesische Wertpapierrecht. Non-Fungible Token (NFTs) sind ausdrücklich vom Krypto-Kapitalertragsrahmen ausgenommen. Mit der Umsetzung von MiCA durch Gesetz 69/2025 gelten zusätzliche Klassifikationen: Kryptowerte, vermögenswertreferenzierte Token (ART), E-Geld-Token (EMT) und Utility-Token werden nun formal im portugiesischen Recht unterschieden.

Aufsichtsbehörde

Portugal wendet ein Aufsichtsmodell nach dem „Zwei-Spitzen“-Prinzip für die Regulierung von Kryptowerten an, das durch Gesetz 69/2025 vom 1. Dezember 2025 eingeführt wurde. Der Banco de Portugal (BdP) ist die zuständige Behörde für die CASP-Zulassung, prudenzielle Anforderungen, Governance, die Emission von ARTs und EMTs sowie die Aufsicht über bedeutende CASPs (solche mit mindestens 15 Millionen durchschnittlichen Jahresnutzern). Die Comissão do Mercado de Valores Mobiliários (CMVM) beaufsichtigt öffentliche Angebote von Kryptowerten, die keine Stablecoins sind, die Marktmissbrauchsprävention, Verhaltenspflichten, Kundenschutz, Verwahrung und Handelsplattformen. Im Rahmen des CASP-Zulassungsverfahrens werden Anträge bei der BdP eingereicht, die die CMVM binnen zwei Arbeitstagen benachrichtigt; die CMVM hat anschließend 10 bis 15 Werktage Zeit, eine begründete Stellungnahme abzugeben. Schweigen innerhalb dieses Zeitraums gilt als keine Einwände.

Vor dem MiCA-Rahmen war die BdP die alleinige VASP-Registrierungsbehörde nach Gesetz 83/2017, mit Registrierungsanforderungen, die ausschließlich auf die Einhaltung der Geldwäschebekämpfung (AML/CFT) ausgerichtet waren. Portugal veröffentlichte seine MiCA-Durchführungsgesetzgebung ein Jahr nach der unmittelbaren Anwendbarkeit der Verordnung in der gesamten EU, was auf eine vorgezogene Parlamentswahl im März 2024 und die anschließende Regierungsinstabilität zurückzuführen war. Das Portugal FinLab, das gemeinsam von BdP, CMVM und ASF (der Versicherungsaufsichtsbehörde) betrieben wird, fungiert als Kommunikationskanal zwischen innovativen Unternehmen und Regulierungsbehörden.

Steuerliche Behandlung

Portugal galt historisch als Krypto-Steuerparadies, doch das Staatsbudget 2023 (wirksam ab 1. Januar 2023) führte ein eigenständiges Krypto-Steuerrahmenwerk im Rahmen der persönlichen Einkommensteuer (IRS) ein und ersetzte frühere Verwaltungsinterpretationen durch gesetzliche Regelungen.

Für Privatpersonen gelten die Kapitalertragsteuerregelungen der Kategorie G für Krypto-Veräußerungen. Gewinne aus Kryptowährungen, die weniger als 365 Tage gehalten wurden, werden mit einem pauschalen Satz von 28 % besteuert. Gewinne aus Positionen, die 365 Tage oder länger gehalten werden, sind steuerfrei, sofern es sich nicht um Security-Token handelt und die Gegenpartei sich nicht in einer Steueroase auf der schwarzen Liste befindet. Die FIFO-Methode bestimmt den Anschaffungspreis; Verluste werden fünf Jahre lang vorgetragen, wenn das Einkommen zusammenveranlagt wird.

Kategorie E (Kapitalerträge) gilt für Staking-Belohnungen und Kreditzinsen, die mit einem pauschalen Satz von 28 % besteuert werden, ohne die 365-Tage-Haltefristbefreiung. Bei kryptodenominierten Belohnungen entsteht das steuerpflichtige Ereignis bei der Umwandlung in Fiat, nicht beim Erhalt. Im Oktober 2025 erließ die Autoridade Tributária e Aduaneira (AT) verbindliche Leitlinien, wonach ein rein technischer, unmittelbarer Tausch in einen Stablecoin ausschließlich zur Ermöglichung der Fiat-Umwandlung keine eigenständige steuerpflichtige Veräußerung darstellt; das steuerpflichtige Ereignis ist die spätere Fiat-Umwandlung.

Mining- und professionelle Handelseinkünfte sind Kategorie-B-Einkünfte (selbstständige/gewerbliche Tätigkeit) und unterliegen dem progressiven IRS-Steuersatz von 14,5 % bis 53 %. Im vereinfachten Regime gilt beim Mining ein Koeffizient von 0,95 (95 % des Einkommens sind steuerpflichtig). Als Beschäftigungsvergütung erhaltene Kryptowährungen sind Kategorie-A-Einkünfte zu progressiven Steuersätzen. Einkünfte aus Steueroasen auf der schwarzen Liste unterliegen einem Steuersatz von 35 %. Auf Schenkungen und Erbschaften von Kryptowerten wird eine Stempelsteuer von 10 % erhoben. Für Unternehmen gilt der Standardsatz von 21 % bei der Körperschaftsteuer (IRC); qualifizierte Unternehmen in der Zona Franca da Madeira profitieren von einem Satz von 5 %. Krypto-Exchange-Dienstleistungen sind gemäß der EuGH-Rechtsprechung von der Mehrwertsteuer befreit. Seit 2024 müssen alle Krypto-Transaktionen jährlich gemeldet werden, und Dienstleister müssen alle Kundentransaktionen bis zum 31. Januar der AT melden (Gesetz 82/2023); DAC8-Datenaustausch erweitert die Sichtbarkeit der AT auf grenzüberschreitende Positionen.

Geschäftsumfeld

Bankbeziehungen

Der Bankzugang für Krypto-Unternehmen in Portugal variiert je nach Institut. Große Banken wie Millennium BCP, Santander Totta und Novobanco wenden individuelle Risikobewertungen an; ein pauschales Verbot kryptobezogener Konten besteht nicht, obwohl einige Nutzer Kontobeschränkungen erfahren haben. Bison Digital Assets, eine Tochtergesellschaft der Bison Bank, wurde 2022 zum ersten bankeneigenen registrierten VASP Portugals und bietet Verwahrung und Handelsdienstleistungen hauptsächlich für vermögende Privatkunden an, mit zunehmender Ausweitung auf die Tokenisierung realer Vermögenswerte.

Der Neo-Banking-Sektor ist aktiv; in Portugal sind rund 31 Digitalbanken tätig, darunter Revolut, Nexo und Wirex. Einer Studie aus dem Jahr 2024 zufolge hielten rund 43 % der portugiesischen Investoren digitale Vermögenswerte, was nahezu dem Doppelten des europäischen Durchschnitts entspricht.

Förderung von Innovation

Portugal hat ein starkes Fintech- und Blockchain-Ökosystem aufgebaut. Das DLT-Pilotregime (Gesetzesdekret 66/2023) setzt den EU-Rahmen für Blockchain-basierte Marktinfrastrukturen um und ermöglicht unter einem sechsjährigen Testzeitraum unter CMVM-Aufsicht den Handel und die Abwicklung von Aktien, Anleihen und Fondsanteilen auf Distributed-Ledger-Technologie. Das Technologie-Ökosystem von Lissabon wird durch den Web Summit (bis 2028 engagiert) getragen, und Blockchain macht rund 36 % aller Risikokapitalfinanzierungen in Portugal aus. Schätzungsweise 22 % der portugiesischen Start-ups nutzen Blockchain-Technologie. Sieben portugiesische Tech-Einhörner mit einem Gesamtwert von 34 Mrd. EUR belegen die Reife des übergeordneten Ökosystems. Mercado Bitcoin investierte 2025 50 Mio. EUR in Portugal für seine europäische Expansion und wählte das Land als EU-Basis im Rahmen des MiCA-Passporting-Regimes.

Kryptolizenz in Portugal

Portugals CASP-Lizenzierungsrahmen wurde Ende 2025 neu strukturiert. Gesetz 69/2025 vom 1. Dezember (veröffentlicht am 22. Dezember 2025) setzte die MiCA-Verordnung (EU) 2023/1114 in portugiesisches Recht um und ersetzte die VASP-Registrierung durch ein vollständiges Zulassungsregime, das gemeinsam von BdP und CMVM verwaltet wird. Zugelassene CASPs erhalten EU-weite Passporting-Rechte gemäß dem einheitlichen MiCA-Regelwerk.

Lizenzanforderungen

Gemäß dem MiCA-Rahmen in der durch Gesetz 69/2025 umgesetzten Form erfordert die CASP-Zulassung wesentlich mehr als die frühere VASP-Registrierung. Antragsteller müssen eine portugiesische juristische Person gründen, einen eingetragenen Sitz und eine effektive Geschäftsleitung in Portugal unterhalten und einen umfassenden Antrag bei der BdP einreichen, der Folgendes umfasst: einen detaillierten Geschäftsplan und Finanzprojektionen; Governance-Regelungen gemäß den Standards des MiCA-Artikels 68; DORA-konformes Risikomanagement für Informations- und Kommunikationstechnologie; Verwahrungsvereinbarungen für Kryptowerte und Gelder der Kunden (MiCA-Artikel 70); eine Interessenkonfliktpolitik; Beschwerdeverfahren sowie ein vollständiges AML/CFT-Compliance-Programm gemäß den Anforderungen des Gesetzes 83/2017.

Unter dem früheren VASP-Regime (Gesetz 83/2017, Artikel 89-A ff.) waren die Anforderungen geringer: portugiesische juristische Person mit physischer Präsenz, Mindestgrundkapital von 5.000 EUR, Ernennung eines Geldwäschebeauftragten sowie ein grundlegendes AML/CFT-Programm. Die BdP stellte im Dezember 2024 neue VASP-Registrierungsanträge im Hinblick auf den MiCA-Übergang ein; rund 10 Unternehmen hielten aktive Registrierungen, die für das Übergangsregime infrage kamen. Die Sanktionen im neuen Rahmenwerk belaufen sich auf bis zu 5 Mio. EUR für Unternehmen und 2,5 Mio. EUR für Einzelpersonen; bei Marktmissbrauch sind Bußgelder von bis zu 15 % des Jahresumsatzes möglich.

Erlaubte Tätigkeiten

MiCA definiert 10 Kategorien von Kryptowerte-Dienstleistungen, von denen jede einzeln in einer CASP-Zulassung angegeben werden muss: Verwahrung und Verwaltung; Betrieb einer Handelsplattform; Tausch gegen Fiat-Währung oder andere Kryptowerte; Ausführung, Platzierung, Annahme und Übermittlung von Aufträgen; Anlageberatung; Portfolioverwaltung sowie Transferdienstleistungen im Namen von Kunden. Zugelassene CASPs können ihre Dienstleistungen durch Benachrichtigung der BdP in andere EU-Mitgliedstaaten portieren; die BdP koordiniert dabei mit der ESMA und der Aufsichtsbehörde des Aufnahmestaats, sodass keine separaten nationalen Lizenzen in den jeweiligen Ländern erforderlich sind.

Antragsverfahren und Zeitplan

Anträge auf CASP-Zulassung werden bei der BdP eingereicht. Die BdP muss die CMVM binnen zwei Arbeitstagen nach Eingang eines vollständigen Antrags benachrichtigen. Die CMVM hat anschließend 10 bis 15 Werktage Zeit, eine begründete Stellungnahme abzugeben, in der eventuelle Ablehnungsgründe dargelegt werden. Schweigen innerhalb dieses Zeitraums gilt als keine Einwände. Die BdP trifft die endgültige Zulassungsentscheidung. Gemäß MiCA-Artikel 14 hat die zuständige Behörde 25 Werktage zur Prüfung der Vollständigkeit und 40 Werktage zur Entscheidung über einen vollständigen Antrag.

CASP-Zulassungsanträge wurden in Portugal erst ab Ende Dezember 2025 möglich, nach Inkrafttreten von Gesetz 69/2025. VASPs, die vor dem 30. Dezember 2024 bei der BdP registriert waren und ihre Tätigkeit aufgenommen und gemeldet hatten, dürfen im Rahmen des Übergangsregimes bis zum 1. Juli 2026 oder bis zur Entscheidung über ihre CASP-Zulassung weiteroperieren, je nachdem, was früher eintritt. Registrierte Unternehmen ohne bis zu diesem Zeitpunkt aufgenommene Tätigkeit verloren ihre Registrierung automatisch. Der IRC-Satz von 5 % der Zona Franca da Madeira bleibt für qualifizierte CASP-Unternehmen mit Sitz dort verfügbar.

Marktmerkmale

Adoptionsmuster

Portugal hat eine überdurchschnittliche Kryptowährungsadoption erzielt, bedingt durch eine technisch versierte Bevölkerung, günstige Lebensbedingungen, die digitale Nomaden und internationale Unternehmer anziehen, sowie eines historisch besonders günstigen Steuerumfelds für Kryptowährungen in Europa. Die Kryptovermögensbeteiligungsquote von 43 % unter portugiesischen Investoren (Studie 2024) positioniert das Land deutlich über dem europäischen Durchschnitt. Die Verbraucherakzeptanz erstreckt sich auf den Einzelhandelshandel über nationale und internationale Plattformen, wobei Euro-Onramps über lizenzierte Exchanges, Neo-Banken und Zahlungs-Apps weit verbreitet sind.

Branchenschwerpunkt

Die Stärken der portugiesischen Krypto-Branche liegen in Exchange-Dienstleistungen, Zahlungsabwicklung, Fintech-Entwicklung sowie zunehmend in der Tokenisierung realer Vermögenswerte und der Blockchain-Infrastruktur. Die große Community von Softwareingenieuren des Landes und sein Status als europäischer Tech-Hub unterstützen Entwicklungsaktivitäten im gesamten Ökosystem. Bemerkenswerte Beispiele sind Criptoloja, eine der ersten registrierten Krypto-Exchanges Portugals und Pionier im inländischen Retail-Kryptohandel; Bison Digital Assets, das traditionelles Private Banking mit digitalem Asset-Verwahrungsgeschäft verbindet; sowie xMoney (ehemals Utrust, in Portugal gegründet), eine Zahlungsplattform, die im September 2025 21,5 Mio. USD von der Sui Foundation erhielt und MiCA-konforme Stablecoins (EURXM, USDXM) entwickelt, die für die Markteinführung Mitte 2026 geplant sind. Die Zona Franca da Madeira zieht weiterhin Krypto-Unternehmen an, die einen Körperschaftsteuersatz von 5 % in einem EU-regulierten Umfeld suchen.

Entwicklung der Regulierung

Portugals regulatorischer Weg verlief in drei Phasen. Zunächst machte die faktisch nullprozentige Besteuerung langfristiger Krypto-Positionen das Land zu einem Magneten für Investoren und digitale Nomaden. Dann führte das Staatsbudget 2023 den aktuellen Rahmen mit 28 % für kurzfristige und 0 % für langfristige Gewinne ein. Schließlich kam die MiCA-Umsetzung mit Verzögerung: Portugal veröffentlichte die Gesetze 69/2025 und 70/2025 im Dezember 2025, ein Jahr nach der unmittelbaren Anwendbarkeit von MiCA in der gesamten EU, bedingt durch politische Instabilität. In den meisten Monaten des Jahres 2025 war keine zuständige MiCA-Behörde benannt, und die BdP nahm keine neuen VASP-Anträge an. Die vollständige Durchsetzung beginnt am 1. Juli 2026.

Die FATF-Gegenseitigkeitsprüfung der vierten Runde für Portugal (angenommen im November 2017) stellte ein solides AML/CFT-Regime fest, identifizierte jedoch Schwachstellen bei der Aufsicht über Nicht-Finanzunternehmen und niedrige STR-Volumina. Die Einführung der VASP-Registrierungsanforderungen gemäß Gesetz 99-A/2021 schloss die Lücken im Bereich virtueller Vermögenswerte. Die EU-Anti-Geldwäsche-Verordnung (AMLR), die ab dem 10. Juli 2027 gilt, wird die AML-Pflichten im Kryptosektor weiter ausweiten.