Bull Run

Ein Bull Run verläuft in der Regel in erkennbaren Phasen statt als einzelner gerader Anstieg. Er beginnt mit einer ruhigen Akkumulationsphase nach einem Abschwung, wenn die Preise nicht mehr fallen und größere Käufer Positionen aufbauen, während das öffentliche Interesse noch gering ist. Darauf folgt ein Ausbruch, sobald Widerstandsniveaus bei steigendem Volumen durchbrochen werden, was mehr Marktteilnehmer und in der Regel auch mehr Kapital anzieht, das zunächst in Bitcoin fließt, bevor es sich auf Ethereum und kleinere Altcoins ausbreitet. Die Medienberichterstattung nimmt zu, und jedes neue Hoch zieht neue Käufer an, die die vorherigen Gewinne nicht verpassen wollten.

Die letzte Phase ist oft euphorisch: Preise bewegen sich innerhalb weniger Tage stark, Risikomanagement wird ignoriert, und spekulative Token mit wenig fundamentaler Grundlage können rein aus Momentum heraus überproportionale Gewinne erzielen. Dies ist die Phase, die am stärksten mit FOMO in Verbindung gebracht wird, bei der Nachzügler nahe dem Höchststand kaufen. Irgendwann beginnen frühe Halter und institutionelle Anleger, Gewinne mitzunehmen, das Angebot übersteigt die neue Nachfrage, und die Rally verliert an Schwung, oft nach einem neuen Allzeithoch, bevor sich der Trend umkehrt.

Historisch fielen Bull Runs mit den Halving-Zyklen von Bitcoin zusammen, auch wenn sich dieser Zusammenhang mit zunehmender Reife des Marktes abgeschwächt hat. Der Zyklus 2024-2025 zeigte diesen Wandel deutlich: Die Einführung von US-Spot-Bitcoin-ETFs im Januar 2024, vor dem Halving im April desselben Jahres, brachte anhaltende institutionelle Zuflüsse und trieb Bitcoin im Oktober 2025 auf ein neues Allzeithoch von über 126.000 US-Dollar, ein moderaterer prozentualer Gewinn als bei den Runs von 2013 oder 2017, jedoch mit durchgehend deutlich geringerer Volatilität.

Da Gewinne schnell entstehen und Umkehrungen scharf ausfallen können, behandeln Trader einen Bull Run in der Regel als Phase für diszipliniertes Positionsmanagement statt für ungebremstes Kaufen.