Wrapped Bitcoin (wBTC)

Wrapped Bitcoin (WBTC) wandelt Bitcoin in eine Form um, die die Smart Contracts von Ethereum verstehen können, und verbindet so eine Blockchain, die keinen programmierbaren Code ausführen kann, mit einem Ökosystem, das fast vollständig darauf aufgebaut ist.

WBTC wird über ein Drei-Parteien-System ausgegeben. Ein Nutzer schickt BTC an einen zugelassenen Merchant, der Identitäts- und Compliance-Prüfungen durchführt, bevor die Mittel an einen Custodian weitergeleitet werden. Historisch übernimmt diese Rolle BitGo, das seit einer Umstrukturierung im August 2024 die Kontrolle über die Reserve mit BiT Global über ein 2-von-3-Multisignatur-Setup teilt, bei dem Unterzeichner aus getrennten Institutionen erforderlich sind. Sobald der Custodian den Eingang des Bitcoin bestätigt, mintet er einen gleich hohen Betrag WBTC auf Ethereum. Das Einlösen läuft umgekehrt ab: Der WBTC wird verbrannt und der zugrunde liegende BTC freigegeben, sodass der Umlaufbestand stets 1:1 mit den Reserven übereinstimmt.

Die Governance liegt bei der WBTC DAO, einem Multisignatur-Gremium aus Exchanges, Protokollen und Custodians, das über die Aufnahme oder Entfernung von Merchants sowie über Contract-Upgrades abstimmt. Da jedes Minten und Verbrennen auf beiden Chains protokolliert und die Reserven regelmäßig geprüft werden, kann jeder nachvollziehen, dass der zirkulierende WBTC vollständig gedeckt bleibt.

Mit einem Umlaufwert von mehreren Milliarden Dollar bleibt WBTC das größte Bitcoin-gedeckte Token, das in DeFi für Lending, Kreditvergabe und Liquiditätspools genutzt wird, auch wenn neuere Konkurrenten wie das von Coinbase verwahrte cbBTC und das per Threshold-Signing arbeitende tBTC dieser Dominanz Anteile abgenommen haben. WBTC hat zudem ein anderes Vertrauensmodell: Anders als beim direkten Halten von Bitcoin hängt es vollständig vom Vertrauen in den Custodian ab, ein Risiko, das 2024 sichtbar wurde, als die Änderung der Verwahrung einige Protokolle kurzzeitig dazu veranlasste, ihr Exposure zu überdenken.