Was Ist Project Pangea?

Das Problem mit grenzüberschreitendem Devisenhandel

Der weltweite Devisenmarkt bewegt täglich mehr als 9,6 Billionen US-Dollar, doch die darunterliegende Infrastruktur läuft noch auf jahrzehntealten Banksystemen. Wenn eine Bank in Europa Euro gegen südkoreanische Won tauscht, wird das Geschäft in der Regel auf „T+2“-Basis abgewickelt: Der Wert wechselt zwei Geschäftstage nach Abschluss des Geschäfts den Besitzer.

Diese Verzögerung verursacht echte Kosten. Kapital ist während der Wartezeit als Sicherheit gebunden, und beide Seiten tragen ein Abwicklungsrisiko: die Gefahr, dass eine Gegenpartei ausfällt, bevor ihr Teil des Geschäfts abgeschlossen ist. Viele Währungspaare laufen zudem über den US-Dollar als Zwischenschritt, was zusätzliche Umrechnungen, Gebühren und Reibung verursacht. Project Pangea ist ein Versuch, dieses Zwei-Tage-Fenster mithilfe von Blockchain-Schienen und regulierten Stablecoins gegen null zu drücken.

Project Pangea im Überblick

Project Pangea ist eine gemeinschaftliche Arbeitsgruppe, die am 23. Juni 2026 auf dem Point Zero Forum in Zürich angekündigt wurde. Sie bringt das Oracle-Netzwerk Chainlink, das koreanische Onchain-FX-Unternehmen FairSquareLab, die koreanische Bankenallianz UniKA und das europäische Euro-Stablecoin-Konsortium Qivalis zusammen. Gemeinsam umfasst die Gruppe mehr als 50 Finanzinstitute in 16 Ländern, die zusammen über 10 Billionen US-Dollar an verwaltetem Vermögen repräsentieren.

Ziel ist es, Banken Euro-zu-Won-Geschäfte direkt und in Echtzeit abwickeln zu lassen, indem regulierte EUR- und KRW-Stablecoins getauscht werden, statt traditionelles Fiatgeld durch eine Kette von Korrespondenzbanken zu schicken. Wichtig: Die Partner verstehen es als Arbeitsgruppe, die den Übergang von T+2 zu T+0 auslotet, nicht als fertiges Netzwerk, das bereits Live-Volumen verarbeitet.

Das Konsortium dahinter

Project Pangea fällt auf, weil die Teilnehmer überwiegend regulierte Banken sind und keine krypto-nativen Start-ups. Drei Gruppen bilden den Kern, neben Chainlink als Anbieter der Infrastruktur.

UniKA (die koreanische Seite)

UniKA, die Unified Korea Alliance, ist ein Zusammenschluss südkoreanischer Kreditinstitute mit einem Lenkungsausschuss aus fünf Mitgliedern: Shinhan Bank, JB Bank, Kbank, FairSquareLab und OBDIA, dazu mehr als zehn teilnehmende Geschäftsbanken, darunter Woori Bank. FairSquareLab liefert die Onchain-FX-Abwicklungstechnologie, die die koreanische Seite des Netzwerks antreibt.

Qivalis (die europäische Seite)

Qivalis ist ein in Amsterdam ansässiges Konsortium, das einen regulierten Euro-Stablecoin unter dem MiCA-Rahmen der EU aufbaut. Es begann mit Gründungsbanken wie ING, BBVA und DZ Bank und ist seither auf 37 Banken in 15 Ländern gewachsen, darunter BNP Paribas, UniCredit und Intesa Sanpaolo. Der Euro-Token wird für später im Jahr 2026 erwartet.

Wie Project Pangea funktioniert

Statt Banken zu bitten, ihre Kernsysteme zu ersetzen, legt Project Pangea die Blockchain-Abwicklung über die Nachrichtenstandards, auf die sie sich bereits stützen. Das Design ist in drei Schichten unterteilt.

Das Drei-Schichten-Design

In der Bankenschicht senden Institute weiterhin Anweisungen über Swift mit dem ISO-20022-Nachrichtenstandard. In der Konnektivitätsschicht wandelt Chainlink diese Nachrichten in Onchain-Aktionen um: Das Cross-Chain Interoperability Protocol (CCIP) verschiebt Euro-Stablecoins auf die Won-Abwicklungschain, Chainlink Data Streams liefern Live-Devisenkurse und die Chainlink Runtime Environment (CRE) fungiert als Brücke zwischen Swift und den Blockchains. Diese Dienste bauen auf der Rolle von Chainlink als Oracle-Netzwerk auf, das vertrauenswürdige externe Daten onchain liefert. In der Abwicklungsschicht führen Smart Contracts den Tausch aus und können auf Netzwerken wie Ethereum, Polygon und einer eigens entwickelten Pangea Layer-1 laufen.

Atomare Payment-versus-Payment

Der Kernmechanismus ist die atomare „Payment-versus-Payment“-(PvP)-Abwicklung. Beide Teile des Währungsgeschäfts werden gemeinsam abgeschlossen oder gar nicht, wodurch das Risiko entfällt, dass eine Bank auszahlt, bevor sie die andere Währung erhält. Der Abwicklungspool von FairSquareLab bepreist jeden Tausch anhand vertrauenswürdiger FX-Oracle-Kurse statt einer üblichen Automated-Market-Maker-Kurve, und die Pangea-Chain ist so gebaut, dass Oracle-Preisupdates in jedem Block zuerst ausgeführt werden, damit Abwicklungen an aktuelle Marktkurse gebunden bleiben.

T+2 versus T+0 Abwicklung

Am einfachsten lässt sich erkennen, was Project Pangea ändert, indem man die heutige Standard-Devisenabwicklung mit dem vorgeschlagenen Modell vergleicht.

Mögliche Vorteile

• Nahezu sofortige Abwicklung gibt Kapital frei, das sonst zwei Tage als Sicherheit gebunden wäre.
• Atomare PvP-Tauschgeschäfte beseitigen das Abwicklungsrisiko, da keine Seite auszahlen kann, ohne die andere Währung zu erhalten.
• Direkte Euro-zu-Won-Tauschgeschäfte schalten den US-Dollar als kostspieligen Zwischenschritt aus.
• Banken behalten ihre bestehenden Swift- und ISO-20022-Abläufe, was die Hürde für die Einführung senkt.
• Das Regelwerk ist darauf ausgelegt, zu einem Mehrwährungsnetzwerk zu wachsen, sobald weitere Korridore und Institute hinzukommen.

Risiken und offene Fragen

• Es ist immer noch eine Arbeitsgruppe, kein Live-System. Erste echte Transaktionen werden erst innerhalb von etwa einem Jahr angestrebt.
• Sowohl ein konformer Euro-Stablecoin als auch ein konformer Won-Stablecoin benötigen zuverlässige Ausgabe, Rücknahme und rechtliche Behandlung, bevor Banken sich im Produktivbetrieb darauf verlassen können.
• Gleichzeitig unter europäischer und südkoreanischer Regulierung zu arbeiten, ist komplex, und Zeitpläne für institutionelle Blockchain-Projekte verzögern sich häufig.
• Die Schlagzeile von über 10 Billionen US-Dollar an Vermögen spiegelt die Größe der Teilnehmer wider, nicht das Volumen, das tatsächlich für die Onchain-Abwicklung infrage kommt.
• Analysten warnen, dass die Akzeptanz des Protokolls sich nicht automatisch in Nachfrage nach dem Chainlink-Token übersetzt, da zahlende Banken in Stablecoins handeln, nicht in LINK.

Wie der Markt reagierte

Trotz des Umfangs der Ankündigung fiel die unmittelbare Marktreaktion verhalten aus. Der LINK-Token von Chainlink bewegte sich auf die Nachricht kaum und gab anschließend nach, von rund 8 US-Dollar am 22. Juni binnen weniger Tage Richtung 7-US-Dollar-Bereich, ein Muster, das Händler oft als „Sell the News“ bezeichnen.

Der Grund ist teils struktureller Natur. Project Pangea ist eine von mehreren institutionellen Partnerschaften, die Chainlink 2026 aufgereiht hat, doch der Zusammenhang zwischen diesen Enterprise-Deals und direkter Nachfrage nach dem Token ist schwer zu quantifizieren. Die Initiative stärkt die Position von Chainlink als Finanzinfrastruktur, zwingt Banken oder ihre Kunden aber für sich genommen nicht, LINK zu kaufen oder zu halten.

Warum Project Pangea 2026 wichtig ist

Project Pangea ist weniger für eine kurzfristige Kursbewegung von Bedeutung, sondern eher als Signal dafür, wohin sich die institutionelle Finanzwelt entwickelt. Es ist einer der bislang konkretesten Versuche, reguliertes Bankgeld in Form von Euro- und Won-Stablecoins für einen echten Anwendungsfall auf öffentliche und private Blockchains zu bringen: die grenzüberschreitende Abwicklung. Mit Smart Contracts, die auf Chains wie Polygon neben der eigenen Pangea Layer-1 abzielen, zeigt es, wie traditionelle Schienen und Onchain-Abwicklung nebeneinander statt als Konkurrenten laufen können.

Die offene Frage ist die Umsetzung. Eine Arbeitsgruppe aus mehr als 50 Banken in ein live geschaltetes, reguliertes Abwicklungsnetzwerk zu verwandeln, ist eine Herausforderung über mehrere Jahre, und die Initiatoren selbst sprechen von einem Fahrplan statt einem fertigen Produkt. Gelingt es, könnte der Korridor zwischen Europa und Südkorea, der für mehr als 150 Milliarden US-Dollar Jahreshandel steht, zu einem frühen Beleg für Devisenabwicklung mit Stablecoins werden. Stockt es, droht es sich in eine lange Liste ehrgeiziger Bankpilotprojekte einzureihen, die am Starttag transformativ aussahen. Vorerst lässt sich Project Pangea am besten als ernsthafter, früher Test verstehen, ob die Onchain-Abwicklung von der Theorie in den Kern der globalen Finanzwelt gelangen kann.