Stablecoin

Stablecoins sind digitale Vermögenswerte, die einen stabilen Wert halten sollen, indem sie sich an einem Referenzwert orientieren, meist dem US-Dollar, statt frei zu schwanken wie Bitcoin oder Ethereum. Statt auf Kursbewegungen zu spekulieren, nutzen Halter sie als volatilitätsarme Recheneinheit und Tauschmittel innerhalb der Krypto-Märkte.

Drei Hauptmodelle setzen die Peg um: fiatbesicherte Coins halten Bargeld und kurzlaufende Staatsanleihen als Reserve für jeden ausgegebenen Token; kryptobesicherte Coins hinterlegen andere digitale Vermögenswerte, oft auf Ethereum, in übersicherten Smart-Contract-Tresoren; und algorithmische Coins verlassen sich auf Anpassungen der Umlaufmenge oder Arbitrageanreize statt auf Reserven. Fiatbesicherte Modelle dominieren den Markt mit deutlichem Abstand.

Stablecoins fungieren als Abwicklungsebene des Krypto-Handels: Sie stellen das Basispaar auf den meisten Exchanges, ermöglichen Tradern den Ausstieg aus volatilen Positionen ohne Bankkontakt und verschieben Werte innerhalb von Minuten über Landesgrenzen. In Decentralized Finance dienen sie als Sicherheit, Kreditwährung und Liquidität in Liquidity Pools. In den USA hat der 2025 unterzeichnete GENIUS Act den ersten bundesweiten Rechtsrahmen geschaffen, der lizenzierte Emittenten zu vollständig gedeckten, getrennt verwahrten Reserven und zur Einhaltung von Rücktauschrechten verpflichtet; die Ausführungsvorschriften von OCC, FDIC und dem Finanzministerium durchliefen 2026 das Rechtsetzungsverfahren.

Das Hauptrisiko ist ein Depeg, bei dem ein Coin vom Zielwert abweicht, weil Reserven unzureichend, illiquide oder schlecht verwaltet sind oder weil ein algorithmischer Mechanismus unter Druck versagt, wie es 2022 bei TerraUSD geschah. Transparenz über Reserven, Prüfqualität und die Solvenz des Emittenten bleiben die wichtigsten Faktoren, die Anleger vor ihrem Vertrauen in einen Stablecoin abwägen.