Emission

Emission is het mechanisme waarmee een blockchain nieuwe eenheden van zijn native asset aanmaakt en in circulatie brengt. Anders dan een dividend van een bedrijf of een beslissing van een centrale bank over de geldhoeveelheid, ligt emissie rechtstreeks vast in de consensusregels van het protocol, niet in de handen van een bedrijf of comité.

Proof-of-work netwerken geven nieuwe coins meestal uit als block reward aan miners. Bitcoin is het duidelijkste voorbeeld: de reward begon in 2009 op 50 BTC per block en halveert ongeveer elke vier jaar, tot 3,125 BTC na de halving van april 2024, met de volgende verlaging naar 1,5625 BTC verwacht rond 2028. Die trapsgewijze daling zorgt ervoor dat de emissie van Bitcoin op een vast schema lager wordt, tot de cap van 21 miljoen rond het jaar 2140 wordt bereikt.

Ethereum laat een ander model zien. Validators ontvangen nieuw uitgegeven ETH als staking reward, terwijl tegelijkertijd een deel van de transactiekosten wordt verbrand. Wanneer er meer wordt verbrand dan uitgegeven, kan de totale supply tijdelijk deflatoir worden; bij lage netwerkactiviteit en een lage burn overtreft de emissie de burn en glijdt de supply naar milde netto-inflatie, een balans die sinds de Merge in 2022 in beide richtingen is verschoven.

Niet elk asset volgt een geprogrammeerde curve. Veel stablecoins worden op aanvraag geminet tegen reserves in plaats van via een vaste emissie, en sommige governance tokens hanteren een vast jaarlijks inflatiepercentage of een geleidelijk dalend uitgiftetempo in plaats van een harde cap. Omdat emissie rechtstreeks de toekomstige circulating supply en verwatering bepaalt, is het een van de eerste factoren die analisten controleren bij het beoordelen van de langetermijn tokenomics van een project.