Crypto Overzicht in San Marino

Regelgevingsgegevens zijn uitsluitend bedoeld ter informatie en weerspiegelen mogelijk niet de meest recente juridische ontwikkelingen. Raadpleeg altijd gekwalificeerde professionals voordat u beslissingen neemt.

Juridische classificatie en regelgevend kader

Status van cryptovaluta

San Marino heeft een van de meest uitgebreide regelgevende kaders voor cryptovaluta onder de Europese microstaten ontwikkeld. Cryptovaluta zijn volledig legaal, en de overheid positioneert het land actief als een blockchain-vriendelijke jurisdictie, al sinds 2019. Het huidige kader is verankerd in Delegated Decree No. 138 van 29 augustus 2024, dat op 2 oktober 2024 in werking is getreden en een consolidatie vormt van jaren aan evoluerende wetgeving, te beginnen met Delegated Decree No. 86 van 23 mei 2019, waarin de regels voor blockchaintechnologie voor ondernemingen en het officiële register van blockchain-entiteiten voor het eerst werden vastgelegd.

Decree 138/2024 introduceert een tweecategorie-classificatiesysteem voor alle tokens op basis van gedistribueerde-ledgertechnologie:

• Type A-tokens (crypto-activa): Gedefinieerd als financiële activiteiten in getokeniseerde vorm, waaronder asset-referenced crypto-activa (vergelijkbaar met stablecoins onder de Europese MiCA-verordening), elektronische geldtokens en algemene cryptovaluta zoals Bitcoin en Ether. Deze vallen onder het toezicht van de Banca Centrale della Repubblica di San Marino (BCSM).
• Type B-tokens: Getokeniseerde informatiedocumenten die geen financiële instrumenten zijn, waaronder utility tokens en NFT’s. Deze vallen onder de bevoegdheid van San Marino Innovation S.p.A. in plaats van de financiële toezichthouder.

Deze tweesporenstructuur stelt San Marino in staat crypto-activa van financiële kwaliteit te reguleren met strikt toezicht, terwijl niet-financiële blockchaintoepassingen een lichter kader kennen.

Fiscale behandeling

San Marino heeft via Delegated Decree No. 150 van 25 oktober 2023, van kracht vanaf het belastingjaar 2024, een specifiek belastingregime voor crypto-activa ingevoerd.

Voor particulieren worden winsten uit de verkoop of ruil van crypto-activa geclassificeerd als “overige inkomsten” en belast tegen een vast substitutiefbelastingtarief van 8%. De eerste 2.000 euro aan jaarlijkse winst is vrijgesteld. Verliezen kunnen binnen hetzelfde belastingjaar worden verrekend met winsten, maar kunnen niet worden doorgeschoven. De berekeningsmethode is LIFO (last-in, first-out). Ruilen tussen identieke crypto-activa worden niet als belastbare gebeurtenissen aangemerkt. Wanneer winsten worden gerealiseerd via een erkende San Marinese aanbieder, wordt de 8%-belasting aan de bron ingehouden; belastingplichtigen kunnen er echter ook voor kiezen de winsten op te nemen in hun totale belastbaar inkomen tegen het standaard progressief tarief.

Voor rechtspersonen worden crypto-activa geclassificeerd als financiële instrumenten op grond van de standaard boekhoudregels voor vennootschappen. Het standaard vennootschapsbelastingtarief bedraagt 17%. Ondernemingen gecertificeerd als hoogtechnologisch bedrijf door San Marino Innovation profiteren echter van een gefaseerde prikkelregeling: 0% belasting in de jaren 1 tot 3, 4% in de jaren 4 tot 7 en 8% in de jaren 8 tot 12. Investeerdersaftrekposten van maximaal 2 miljoen euro zijn ook beschikbaar, tegen getrapte tarieven afhankelijk van de fase van de onderneming.

Toezicht en handhaving

Drie instanties delen de regelgevende verantwoordelijkheid:

• BCSM houdt toezicht op alle Type A-tokenactiviteiten, vaardigt uitvoeringsreglementen uit (BCSM Regulation No. 2024-03 inzake Crypto-Activa) en dient elke onderneming die asset-referenced crypto-activa wil uitgeven of crypto-activadiensten wil verlenen, voorafgaand te autoriseren. Bestaande gelicentieerde financiële ondernemingen mogen crypto-diensten toevoegen met voorafgaande goedkeuring van de BCSM.
• San Marino Innovation S.p.A., een 100% staatsbedrijf, fungeert als toezichthouder en registrar voor Type B-tokenoperatoren. Het beheert het openbare DLT Operators Registry, waarbij alle ondernemingen die blockchaintechnologie gebruiken zich moeten inschrijven, ongeacht het type token. Het exploiteert ook incubatorvergunningsprogramma’s en certificeringsprogramma’s voor ondernemingen.
• Agenzia di Informazione Finanziaria (AIF) fungeert als Financial Intelligence Unit van San Marino en beoordeelt risico’s op witwassen en terrorismefinanciering voor alle gereguleerde entiteiten, inclusief aanbieders van crypto-activadiensten.

Ondernemingsklimaat

Relaties met banken

Het DLT-kader van San Marino uit 2024 integreert de traditionele bancaire sector expliciet in het crypto-activa-ecosysteem. Banken in San Marino kunnen bij de BCSM autorisatie aanvragen voor de uitgifte van asset-referenced crypto-activa en het aanbieden van crypto-activadiensten naast conventionele bankactiviteiten. Omdat de BCSM zowel als bancair toezichthouder als als crypto-activatoezichthouder optreedt, is er een structurele afstemming tussen beide gebieden die de regelgevingslasten vermindert. San Marino gebruikt de euro als valuta op grond van een bilaterale monetaire overeenkomst met Italië, waardoor de banken over gevestigde correspondentrelaties beschikken binnen het Italiaanse en bredere Europese bankwezen.

Ondersteuning van innovatie

San Marino heeft een ongebruikelijk proactieve rol op zich genomen bij de ondersteuning van blockchain als beleidsinstrument. San Marino Innovation S.p.A. opereert tegelijkertijd als toezichthouder, registrar, incubator en strategisch partner voor het blockchain-ecosysteem. De programma’s omvatten ondernemingscertificering voor hoogtechnologische bedrijven, incubatorvergunning voor derden die blockchain-incubators in San Marino willen opzetten, en partnercertificering voor deelnemers aan het ecosysteem.

De betrokkenheid van de overheid reikt tot directe partnerschappen. San Marino tekende een intentieverklaring met VeChain en adopteerde de VeChainThor-blockchain voor een nationaal duurzaamheidsstimulerend programma. Burgers verdienen San Marino Innovation Tokens (SMIT) voor duurzaam gedrag, inwisselbaar voor lokale diensten. In 2025 trad VeChain op als officieel partner van San Marino op Expo 2025 Osaka, waarbij het VeBetter-ecosysteem werd gepresenteerd in het San Marinopaviljoen. Eind 2024 hadden meer dan 20 blockchain-georiënteerde bedrijven zich geregistreerd via San Marino Innovation.

Crypto-vergunningen in San Marino

San Marino hanteert een duaal vergunningsstelsel op grond van Delegated Decree No. 138 van 2024, waarbij het toezicht is verdeeld tussen de BCSM (voor financiële Type A-tokens) en San Marino Innovation S.p.A. (voor niet-financiële Type B-tokens). Alle ondernemingen die gedistribueerde-ledgertechnologie gebruiken, zijn verplicht zich in te schrijven in het DLT Operators Registry voordat zij tokenactiviteiten mogen ontplooien.

Vergunningseisen

Voor financiële crypto-activaondernemingen die werken met Type A-tokens is voorafgaande autorisatie van de BCSM vereist op grond van twee gereserveerde activiteiten die zijn ingevoerd in Bijlage 1 van de Financial Services Law (LISF): activiteit J-bis (uitgifte van asset-referenced crypto-activa) en activiteit L-bis (verlening van crypto-activadiensten). Aanvragers dienen zich doorgaans op te richten als naamloze vennootschap naar San Marinese wetgeving, of aan te tonen dat zij gevestigd zijn in een EU-land of een land dat niet als hoogrisicoland voor AML-doeleinden is geclassificeerd.

Er gelden vereisten op het gebied van bestuur, deskundigheid en betrouwbaarheid, en kapitaal. Bestuurders, leidinggevenden en houders van controlefuncties dienen eigenvermeldingen in te dienen met betrekking tot integriteit, eerlijkheid, professionaliteit en onafhankelijkheid, zoals gespecificeerd in de door de BCSM gepubliceerde standaardaanvraagformulieren. Tokenemittenten dienen een white paper in te dienen dat zes onderdelen omvat: informatie over de exploitant, financiële resultaten, projectdetails, aanbiedingsvoorwaarden, rechten en verplichtingen van de token, de onderliggende technologie en risicobeoordelingen. Scheiding van klantenactiva en exploitantactiva is verplicht, en schriftelijke toestemming van de klant is vereist vóór enig gebruik van klantentegoeden.

Voor Type B-tokens is San Marino Innovation S.p.A. de bevoegde autoriteit. Ondernemingen registreren zich in het DLT Operators Registry en voldoen aan de eigen certificerings- en governanceregels van San Marino Innovation. Alle entiteiten, ongeacht het type token, dienen ook autorisatie te verkrijgen van het Ufficio Attività Economiche in het kader van het economische-activiteitenkader van 2024.

Toegestane activiteiten

Door de BCSM geautoriseerde crypto-activaondernemingen mogen de uitgifte en aanbieding van Type A-tokens, de exploitatie van handelsplatformen en de levering van het volledige scala aan crypto-activadiensten als opgesomd in Decree 138/2024 uitvoeren. Bestaande banken en gelicentieerde financiële ondernemingen kunnen hun dienstverlening uitbreiden naar crypto-activadiensten door specifieke goedkeuring van de BCSM te verkrijgen, mits zij reeds over minimaal één vergunning voor een gereserveerde activiteit op grond van de LISF beschikken. Het kader van San Marino bestrijkt ook NFT’s onder het Type B-regime, waarmee de regelgevingsperimeter verder reikt dan EU MiCA, dat NFT’s standaard niet reguleert.

Aanvraagprocedure en doorlooptijd

Aanvragen voor BCSM-autorisatie worden rechtstreeks bij de centrale bank ingediend, samen met de vereiste eigenvermeldingsformulieren en organisatorische documentatie. Het uitvoeringsreglement van de BCSM (Regulation No. 2024-03) bevat de gedetailleerde procedurele vereisten. Oprichting van een vennootschap in San Marino duurt doorgaans vier tot vijf weken; het openen van een bankrekening vereist ongeveer twee extra weken. Voor Type B-operators beheert San Marino Innovation het inschrijvingsproces voor het DLT Operators Registry. Overtredingen van Decree 138/2024 zijn onderworpen aan administratieve boetes van 1.000 tot 30.000 euro; ernstige overtredingen kunnen oplopen tot maximaal 10% van de totale jaarlijkse omzet of het dubbele van het voordeel dat uit de overtreding is behaald.

Marktkenmerken

Adoptiepatronen

De kleine binnenlandse bevolking van San Marino (ongeveer 35.000 inwoners) betekent dat de cryptovalutamarkt primair gericht is op het aantrekken van buitenlandse ondernemingen en investeringen, niet op het bedienen van een grote retailbasis. Het door de overheid geexploiteerde SMIT-token vertegenwoordigt een van de weinige voorbeelden wereldwijd van een door de staat uitgegeven blockchain-stimuleringstoken dat actief wordt ingezet voor burgerparticipatie. Individuele investeerdersactiviteit wordt gefaciliteerd door het heldere substitutiefbelastingtarief van 8% met een betekenisvolle jaarlijkse vrijstelling, waardoor belastingnaleving eenvoudiger is vergeleken met jurisdicties met complexe vermogenswinstbelastingregimes.

Sectorale focus

De jurisdictie heeft blockchain-ondernemingen uit verschillende categorieën aangetrokken: aanbieders van crypto-activadiensten die op zoek zijn naar een gereguleerde maar bedrijfsvriendelijke Europese vestigingsplaats, hoogtechnologische ondernemingen die profiteren van de gefaseerde prikkelregeling voor vennootschapsbelasting, en miningactiviteiten. De combinatie van een modern regelgevend kader, een relatief lage belastingdruk voor gecertificeerde ondernemingen en de geografische en monetaire integratie met Italië maakt San Marino tot een onderscheidende optie voor blockchain-bedrijven die een Europese vestiging buiten de EU overwegen.

Ontwikkeling van de regelgeving

Het crypto-kader van San Marino heeft zich ontwikkeld van het verkennende decreet uit 2019 via een reeks updates tot het regime van oktober 2024. Een kernkenmerk van het huidige kader is de bewuste afstemming op de EU-verordening Markets in Crypto-Assets (MiCA), met gebruikmaking van dezelfde tokenclassificatiecategorieën en vergelijkbare vereisten voor white papers en toezicht. Deze afstemming vormt een strategische voorbereiding op de lopende EU-associatieovereenkomst, waarover de onderhandelingen in december 2023 zijn afgerond. De Europese Commissie heeft in april 2024 formele voorstellen ingediend voor ondertekeningsbeslissingen door de Raad, en in december 2025 stelde de Raad vast dat de overeenkomst gemengde bevoegdheden heeft, waardoor ratificatie door alle parlementen van de EU-lidstaten vereist is. De Grote en Algemene Raad van San Marino nam in maart en juli 2025 beslissingen waarmee de regering zich committeert aan voortzetting. De overeenkomst zou, zodra in werking getreden, San Marino toegang verlenen tot de EU-interne markt vergelijkbaar met EER-lidmaatschap, onder voorwaarden van progressieve regelgevingsaudit.

Op het gebied van naleving van witwasbestrijdingsregelgeving wordt San Marino beoordeeld door MONEYVAL, het anti-witwasorgaan van de Raad van Europa. De oorspronkelijke wederzijdse evaluatie werd vastgesteld in april 2021. Het eerste versterkte follow-uprapport van MONEYVAL, gepubliceerd in mei 2024, concludeerde dat San Marino de tekortkomingen op het gebied van sancties had aangepakt: Aanbeveling 35 werd opgewaardeerd van Gedeeltelijk Conform naar Grotendeels Conform na wetswijzigingen in 2023. Met 37 van de 40 FATF-aanbevelingen die nu als Grotendeels Conform of Conform worden beoordeeld, staat San Marino niet op de FATF-grijze lijst of zwarte lijst. Decree 138/2024 kwalificeert aanbieders van crypto-activadiensten expliciet als aangewezen entiteiten op grond van de San Marinese AML-wet, waarbij de volledige reeks verplichtingen inzake klantenonderzoek, transactiemonitoring, registratie en melding van verdachte transacties op de sector van toepassing wordt verklaard.