IEO

Bei einer IEO führt die Exchange den Token-Verkauf selbst über ein eigenes Launchpad durch. Käufer benötigen ein Konto auf dieser Plattform und müssen ihre Identität verifizieren, bevor sie teilnehmen können. Da die Exchange das Projekt prüft, die Verkaufsbedingungen festlegt und den Token in der Regel innerhalb weniger Tage nach Abschluss zum Handel listet, entfällt bei einer IEO ein Großteil des manuellen Risikos, das die frühere Ära der Initial Coin Offering (ICO) prägte, etwa das Versenden von Geldern an die falsche Smart-Contract-Adresse.

Das Modell setzte sich im Januar 2019 durch, als Binance Launchpad den Verkauf von BitTorrent (BTT) veranstaltete, der innerhalb von Minuten ausverkauft war und Dutzende andere Exchanges, darunter OKX, Huobi und KuCoin, dazu brachte, im selben Jahr eigene konkurrierende Launchpads zu starten. Projekte wie Fetch.ai und Matic Network (heute Polygon) sammelten auf diese Weise Kapital, bevor sie direkt an der jeweiligen Exchange gelistet wurden, was frühen Käufern sofortige Liquidität verschaffte, die ICO-Investoren oft fehlte.

Eine IEO birgt weiterhin reale Risiken. Die Prüfung durch die Exchange ist keine behördliche Genehmigung, und ein Listing garantiert weder die langfristige Tragfähigkeit eines Projekts noch dessen Kursentwicklung nach dem Start. Der Zugang ist zudem eingeschränkt: Käufer müssen meist KYC-Prüfungen durchlaufen, den nativen Token der Exchange halten oder sich über ein Losverfahren qualifizieren, was die Teilnahme im Vergleich zu einer vollständig permissionless Initial DEX Offering (IDO) auf einer dezentralen Exchange einschränkt.

Aufsichtsbehörden, darunter die US-amerikanische SEC, haben davor gewarnt, dass die Beteiligung einer Exchange eine IEO nicht automatisch zu einem registrierten oder genehmigten Wertpapierangebot macht. Käufer sollten daher die zugrunde liegenden Bedingungen des Token Sale selbst prüfen, statt sich allein auf den Ruf der Plattform zu verlassen.