Total Value Locked (TVL) bezeichnet den Wert in US-Dollar aller Krypto-Assets, die zu einem bestimmten Zeitpunkt in ein DeFi-Protokoll oder eine Blockchain eingezahlt sind, von Lending-Pools und Liquidity Pools bis zu Staking-Contracts und Yield Vaults.

Analysten berechnen die TVL, indem sie jeden Smart Contract eines Protokolls identifizieren, die exakten Token-Bestände darin auslesen und diese Bestände mit den aktuellen Marktpreisen multiplizieren. Die Summe aller Contracts eines Protokolls ergibt dessen TVL, und die Summe aller Protokolle eines Netzwerks ergibt die TVL dieser Chain. Ethereum hält seit der Entstehung des DeFi-Sektors den größten Anteil an der gesamten TVL, auch wenn konkurrierende Netzwerke wie Solana und diverse Ethereum-Layer-2-Lösungen im Lauf der Zeit einen wachsenden Anteil erobert haben.

Da sich die TVL sowohl mit neuen Einzahlungen als auch mit Token-Preisen bewegt, kann ein steigender Wert echtes frisches Kapital widerspiegeln oder schlicht eine Wertsteigerung des Assets, nicht zwangsläufig mehr tatsächliche Nutzung. Analysten achten außerdem auf Doppelzählungen: Wrapped Token, Liquid-Staking-Derivate und Restaking-Produkte können die Zahl aufblähen, wenn dasselbe zugrunde liegende Asset in mehr als einem Contract mitgezählt wird. Tracking-Plattformen versuchen, solche Überschneidungen herauszurechnen, doch die Methodik unterscheidet sich weiterhin zwischen den Anbietern, sodass die gemeldete TVL desselben Protokolls je nach Quelle abweichen kann.

Trotz dieser Einschränkungen bleibt die TVL der meistzitierte Näherungswert für die Größe und Liquiditätstiefe eines Protokolls und beeinflusst maßgeblich, wo Liquidity Provider und renditesuchende Nutzer ihr Kapital einsetzen.

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