Utility Token

Ein Utility Token gewährt Zugang statt Eigentum: Inhaber nutzen ihn, um Gebühren zu zahlen, Funktionen freizuschalten oder mit einer bestimmten Blockchain-Anwendung zu interagieren, doch er verkörpert keinen Anspruch auf Gewinne oder Vermögenswerte eines Unternehmens. Die meisten Utility Token werden als Token auf einer bestehenden Smart-Contract-Plattform wie Ethereum ausgegeben, statt auf einer eigenen unabhängigen Blockchain zu laufen. Das hält die Entwicklungskosten niedrig und erlaubt einem Projekt, schnell über einen Token-Sale zu starten.

In der Praxis treiben Utility Token die alltägliche Mechanik eines Netzwerks an. Ether wird als Gas eingesetzt, um Transaktionen und Smart Contracts auf Ethereum auszuführen; das FIL-Token von Filecoin wird an Storage Provider gezahlt, die Speicherplatz in einem dezentralen Netzwerk vermieten; und Basic Attention Token belohnt Nutzer und Publisher des Brave-Browsers für das Ansehen datenschutzfreundlicher Werbung. Manche Utility Token fungieren zugleich als Governance Token, mit dem Inhaber über Protokoll-Upgrades oder Gebührenparameter abstimmen können, wodurch die Grenze zwischen reinen Zugangsrechten und Einfluss auf die Richtung eines Projekts verschwimmt.

Regulierungsbehörden unterscheiden Utility Token von Security Token weitgehend anhand des Howey-Tests, der prüft, ob Käufer einen Gewinn vor allem durch die Bemühungen anderer erwarten. Ein Token, der rein als Zugangsberechtigung für ein Produkt vermarktet wird, wird seltener als Wertpapier eingestuft, auch wenn die Vollzugsgeschichte, etwa das langjährige SEC-Verfahren gegen Ripple wegen XRP, zeigt, dass die Grenze oft umstritten und nicht immer eindeutig ist.

Da der Wert eines Utility Token der Nachfrage nach den Diensten seiner Plattform folgt, besitzt er keinen garantierten Wert. Scheitert das zugrunde liegende Projekt oder verliert es Nutzer, kann das Token weitgehend wertlos werden, wie Inhaber von Terras LUNA erlebten, als dessen Ökosystem 2022 zusammenbrach.