Crypto Winter

De term is geleend van het begrip "AI winter" uit de informatica: een periode waarin het enthousiasme bevriest, financiering opdroogt en alleen de meest toegewijde bouwers doorgaan. In crypto beschrijft het een neergang die verder gaat dan een gewone prijscorrectie en die financiering, personeelsbestand en het algemene sentiment ruim langer dan een paar weken of maanden raakt.

In tegenstelling tot een bear market, dat analisten met een harde grens kunnen definiëren (doorgaans een daling van 20% ten opzichte van recente hoogtepunten), heeft een crypto winter geen eenduidig startpunt of einde. De term wordt eerder bepaald door de stemming in de sector: exchanges die personeel ontslaan, startups die stoppen, durfkapitaal dat zich terugtrekt en particuliere beleggers die de markt verlaten.

Het meest ernstige voorbeeld liep van eind 2021 tot 2023, toen Bitcoin daalde van zijn toenmalige recordhoogte van ongeveer $69.000 naar rond de $15.000, waarbij samen zo'n $2 biljoen aan marktwaarde verdampte. De val van de stablecoin TerraUSD en het bijbehorende token LUNA in mei 2022, gevolgd door het faillissement van hedgefonds Three Arrows Capital en exchange FTX diezelfde november, veranderde een gewone neergang in een kettingreactie van faillissementen bij leen- en handelsplatforms.

Eerdere winters volgden op de Mt. Gox-hack van 2014 en het uiteenspatten van de ICO-zeepbel van 2017, in 2018. Elke cyclus maakte uiteindelijk weer plaats voor groei, wat verklaart waarom langetermijnhouders een crypto winter vaak zien als een stresstest in plaats van een permanente toestand, al is er geen garantie dat een gegeven neergang op dezelfde manier eindigt.