Drawdown

Drawdown geeft aan hoe ver een asset of portfolio is gedaald ten opzichte van de meest recente piek, uitgedrukt als percentage van dat hoogtepunt. Het wordt altijd gemeten ten opzichte van de hoogste waarde die vóór een daling werd bereikt, en wordt gereset zodra er een nieuwe piek ontstaat.

Analisten maken onderscheid tussen een lopende drawdown, die continu verandert naarmate prijzen bewegen, en de maximum drawdown (MDD), de grootste piek-naar-dal daling die over een gekozen periode is geregistreerd. MDD wordt berekend als (dalwaarde min piekwaarde) gedeeld door piekwaarde. Een trader wiens portfolio piekte op $50.000 en daalde naar $20.000 voordat het herstelde, rapporteert een maximum drawdown van 60%, ongeacht hoe de portfolio daarna presteerde.

In crypto weegt drawdown extra zwaar omdat cycli doorgaans heftig verlopen. Bitcoin is historisch gezien 70 tot 85 procent gedaald vanaf cyclushoogtepunten tijdens bearmarkten, waarbij herstel naar een nieuw all-time high soms ruim een jaar duurt. Daarom wordt drawdown vaak samen met volatiliteit en hersteltijd bekeken om te beoordelen of een strategie of fonds werkelijk houdbaar is, en niet alleen op papier winstgevend. Risicogewogen maatstaven zoals de Calmar-ratio delen het jaarlijkse rendement door de maximum drawdown, zodat strategieën eerlijk met elkaar vergeleken kunnen worden.

Fondsbeheerders en exchanges publiceren maximum drawdown-cijfers om beleggers te helpen het worst-case risico in te schatten voordat ze kapitaal inzetten, aangezien een gemiddeld rendement weinig zegt over of een belegger de diepste correctie onderweg had kunnen doorstaan.