Fiat Currency

Het moderne fiat-tijdperk heeft een precies startpunt: op 15 augustus 1971 beëindigden de Verenigde Staten de inwisselbaarheid van de dollar in goud, en binnen enkele jaren volgden alle grote economieën, met een overgang naar zwevende wisselkoersen die niet langer gekoppeld waren aan enige fysieke grondstof. Sindsdien berust de waarde van een euro, dollar of yen volledig op de status als wettig betaalmiddel, de belasting en uitgavenmacht van de uitgevende overheid, en de collectieve bereidheid van bedrijven en spaarders om het te blijven gebruiken.

In de praktijk beheren centrale banken de geldhoeveelheid van fiat geld via rentetarieven en reserveverplichtingen, terwijl commerciële banken deze verder uitbreiden door kredietverlening, een proces dat bekendstaat als fractioneel bankieren. Deze flexibiliteit stelt beleidsmakers in staat te reageren op recessies of prijsschokken, maar betekent ook dat de geldhoeveelheid sneller kan groeien dan de goederen en diensten erachter, een klassieke oorzaak van inflatie. De geschiedenis biedt duidelijke waarschuwingen: zowel Weimar-Duitsland in de jaren twintig als Zimbabwe eind jaren 2000 zagen hun munteenheid instorten tot hyperinflatie zodra het publieke vertrouwen wegviel.

Cryptocurrency ontstond deels als reactie op deze kwetsbaarheid, met assets die een vaste of algoritmisch voorspelbare voorraad bieden buiten de controle van een overheid om. Een stablecoin kiest de tegenovergestelde aanpak door de waarde te koppelen aan een fiat currency, zodat prijsstabiliteit wordt gecombineerd met blockchain-afwikkeling, terwijl een Central Bank Digital Currency fiat geld zelf digitaliseert, rechtstreeks uitgegeven door een centrale bank in plaats van door commerciële banken of private netwerken. Tegenwoordig is het meeste fiat geld al digitaal en bestaat het als saldi op bankrekeningen in plaats van fysieke bankbiljetten, wat mede verklaart waarom de grens tussen traditionele finance en crypto steeds verder vervaagt.