Fiat Currency

Die moderne Fiat-Ära hat einen genauen Ausgangspunkt: Am 15. August 1971 beendeten die Vereinigten Staaten die Einlösbarkeit des Dollars in Gold, und innerhalb weniger Jahre folgten alle großen Volkswirtschaften mit dem Übergang zu freien Wechselkursen, die nicht mehr an einen physischen Rohstoff gebunden waren. Seitdem beruht der Wert eines Euro, Dollars oder Yen ausschließlich auf dem Status als gesetzliches Zahlungsmittel, der Steuer und Ausgabenmacht der ausgebenden Regierung sowie der kollektiven Bereitschaft von Unternehmen und Sparern, es weiter zu nutzen.

In der Praxis steuern Zentralbanken die Geldmenge von Fiat Geld über Zinssätze und Mindestreserveanforderungen, während Geschäftsbanken sie durch Kreditvergabe weiter ausweiten, ein Prozess, der als Teilreservesystem bekannt ist. Diese Flexibilität ermöglicht es politischen Entscheidungsträgern, auf Rezessionen oder Preisschocks zu reagieren, bedeutet aber auch, dass die Geldmenge schneller wachsen kann als die dahinterstehenden Güter und Dienstleistungen, ein klassischer Auslöser für Inflation. Die Geschichte liefert deutliche Warnungen: Sowohl das Weimarer Deutschland in den 1920er Jahren als auch Zimbabwe Ende der 2000er Jahre erlebten den Zusammenbruch ihrer Währung in eine Hyperinflation, sobald das öffentliche Vertrauen schwand.

Cryptocurrency entstand teilweise als Reaktion auf diese Verwundbarkeit und bietet Assets mit einer festen oder algorithmisch vorhersehbaren Menge außerhalb der Kontrolle einer Regierung. Ein Stablecoin wählt den umgekehrten Ansatz, indem er seinen Wert an eine Fiat Currency koppelt und so Preisstabilität mit Blockchain-Abwicklung verbindet, während eine Central Bank Digital Currency das Fiat Geld selbst digitalisiert und direkt von einer Zentralbank ausgegeben wird statt von Geschäftsbanken oder privaten Netzwerken. Heute ist das meiste Fiat Geld bereits digital und existiert als Kontostand statt als physische Banknote, was mit erklärt, warum die Grenze zwischen traditioneller Finanzwelt und Krypto zunehmend verschwimmt.