Arbitrage

Arbitrage ist eine Handelsstrategie, die von kleinen, vorübergehenden Preisunterschieden für dasselbe Asset profitiert, statt zu raten, wohin sich der Markt als Nächstes bewegt. Im Krypto-Bereich entstehen diese Unterschiede, weil der Handel auf Hunderte von Exchanges und dezentrale Plattformen verteilt ist, von denen jede ein eigenes Orderbuch, eine eigene Nutzerbasis und eigene Gebührenstrukturen hat, sodass derselbe Coin selten überall zur exakt gleichen Zeit denselben Preis hat.

Die häufigste Form ist die exchange-übergreifende (räumliche) Arbitrage: einen Coin dort kaufen, wo er günstiger ist, und dort verkaufen, wo er teurer ist. Da das Übertragen von Guthaben zwischen Plattformen je nach Bestätigungszeit der Blockchain Minuten bis Stunden dauern kann, halten viele Trader bereits Guthaben auf mehreren Exchanges vor, um im Moment einer Preislücke sofort handeln zu können, statt auf eine Überweisung zu warten. Eine verwandte Methode, die dreieckige Arbitrage (triangular arbitrage), bleibt innerhalb einer einzigen Exchange und durchläuft drei Handelspaare, zum Beispiel BTC/USDT, ETH/USDT und BTC/ETH, um am Ende mehr vom Ausgangs-Asset zu besitzen, wobei Auszahlungsverzögerungen vollständig vermieden werden. DeFi brachte eine weitere Variante hervor: Flash-Loan-Arbitrage, bei der ein unbesicherter Kredit innerhalb einer einzigen Blockchain-Transaktion geliehen und zurückgezahlt wird, sodass ein Trader eine Preisspanne zwischen zwei decentralized exchanges (DEX) abschöpfen kann, ohne vorab Kapital einzusetzen.

In der Praxis schließen sich Preislücken von einem Bruchteil eines Prozents oft innerhalb von Sekunden, da automatisierte Bots darum konkurrieren, sie zu füllen. Ein echter Gewinn muss daher erst Handelsgebühren, Auszahlungskosten und Slippage übersteigen, bevor er zählt. Anders als beim Day Trading hängt Arbitrage nicht von der Vorhersage der Preisrichtung ab, birgt aber weiterhin Ausführungs-, Liquiditäts- und Gegenparteirisiken, weshalb dauerhafte Profitabilität heute vor allem automatisierten, gut kapitalisierten Akteuren vorbehalten ist.