Maximum Supply (Max Supply)

Maximum Supply ist die feste Obergrenze, die im Protokoll einer Kryptowährung verankert ist: das absolute Limit dafür, wie viele Einheiten jemals durch Mining, Staking-Belohnungen oder andere Ausgabemechanismen erschaffen werden können. Ist diese Zahl erreicht, verweigert der Code selbst das Prägen weiterer Coins, es sei denn, die Community einigt sich auf einen Fork, der die Regeln neu schreibt.

Nicht jedes Projekt legt eine solche Obergrenze fest. Bitcoin ist das klassische Beispiel: Das Limit von 21 Millionen wurde von Anfang an im Code festgeschrieben, und die Ausgabe verlangsamt sich durch regelmäßige Halvings immer weiter, sodass der letzte Bruchteil eines Coins voraussichtlich erst um das Jahr 2140 gemined wird. Viele andere Assets kennen gar keine feste Obergrenze und können unbegrenzt ausgegeben werden, wobei laufende Burns dieses Wachstum teilweise ausgleichen können.

Da verbrannte Coins weiterhin zu allem gezählt werden, was jemals erschaffen wurde, ist der Maximum Supply stets größer als oder gleich der Total Supply, die wiederum größer als oder gleich der Circulating Supply ist, also dem Anteil, der tatsächlich am Markt gehandelt wird. Trader nutzen den Maximum Supply, um die Fully Diluted Valuation zu schätzen, berechnet als Preis multipliziert mit dem Max Supply, eine Methode, um abzuschätzen, wie stark der Kurs eines Tokens noch verwässert werden könnte, sobald die restliche Supply freigegeben oder gemined wird.

Eine feste Obergrenze wird oft als Knappheitsargument angeführt, doch die Zahl allein sagt wenig über die Gesundheit eines Projekts aus. Das Ausgabeschema, das Timing von Unlocks und die tatsächliche Verteilung der Token, Details, die unter Tokenomics behandelt werden, wiegen für das langfristige Preisverhalten meist schwerer als die auffällige Maximalzahl.