Black Swan Event

Black swan (zwarte zwaan) is een term uit de financiële en risicotheorie voor een schok die zo ver buiten de normale verwachtingen ligt dat bijna niemand hem ziet aankomen, maar die achteraf toch wordt verklaard alsof hij onvermijdelijk was. Nassim Nicholas Taleb maakte het begrip populair met zijn boek uit 2007, The Black Swan: The Impact of the Highly Improbable, en definieerde zo'n gebeurtenis aan de hand van drie kenmerken: het is een extreme statistische uitschieter, de impact is ernstig, en de gebeurtenis is pas achteraf "verklaarbaar", niet vooraf voorspelbaar.

Cryptomarkten zijn extra gevoelig voor dit soort schokken door de dunne liquiditeit in orderboeken, het veelvuldige gebruik van leverage en de sterk verweven protocollen, waarbij het falen van één onderdeel kan overslaan naar veel andere. Op 12 maart 2020, bekend als "Black Thursday", daalde bitcoin binnen één dag met ongeveer de helft toen paniek door de COVID-19-marktcrash leidde tot meer dan een miljard dollar aan gedwongen liquidatie op derivatenbeurzen. In mei 2022 verloor de algoritmische stablecoin TerraUSD zijn dollarkoppeling, en samen met zusje-token LUNA werd binnen enkele dagen tientallen miljarden dollars aan waarde weggevaagd, een instorting die vervolgens bijdroeg aan de val van Celsius, Three Arrows Capital en later dat jaar ook FTX.

Omdat black swan-gebeurtenissen per definitie onvoorspelbaar zijn, kunnen handelaren de volgende niet betrouwbaar voorspellen. Risicobeheer richt zich daarom op het beperken van leverage, het spreiden van blootstelling over verschillende assets en platforms, en het aanhouden van voldoende reserves om plotselinge, extreme volatiliteit te doorstaan, in plaats van te proberen de timing van de volgende schok te voorspellen.