MiCA (Markets in Crypto-Assets)

MiCA, kort voor Markets in Crypto-Assets, is de verordening van de Europese Unie (EU 2023/1114) die één regelboek creëert voor cryptomarkten in alle 27 lidstaten. De verordening werd in 2024 gefaseerd ingevoerd: de regels voor stablecoins golden vanaf juni 2024, en het volledige regime voor aanbieders van cryptoactivadiensten (CASP's) volgde in december 2024.

MiCA is van toepassing op twee hoofdgroepen. CASP's, zoals exchanges, brokers en bewaarders, moeten een vergunning verkrijgen van een nationale toezichthouder voordat zij EU-klanten mogen bedienen. Uitgevers van asset-referenced tokens en e-money tokens, de twee stablecoincategorieën die MiCA definieert, hebben hun eigen vergunnings- en openbaarmakingsverplichtingen.

De belangrijkste vereisten zijn onder meer:

• Whitepaper: uitgevers moeten een gestandaardiseerd informatiedocument publiceren voordat zij een crypto-actief aan het publiek aanbieden.
• Vergunning en paspoortregeling: een vergunning die in één lidstaat is verleend, is geldig in de hele EU.
• Reservevereisten: uitgevers van stablecoins moeten liquide reserves aanhouden en terugbetaling tegen pariwaarde garanderen.
• Regels tegen marktmisbruik: handel met voorkennis en marktmanipulatie in crypto-activa zijn expliciet verboden.

Voor gebruikers betekent MiCA sterkere consumentenbescherming, duidelijkere informatievoorziening en waarborgen voor in bewaring gegeven tegoeden. De verordening leidde er ook toe dat exchanges stablecoins die niet aan de regels voldeden van hun platform haalden, waaronder beperkingen op Tether (USDT) voor sommige EU-klanten. Voor bedrijven vervangt één vergunning een lappendeken van nationale regimes; EU-gereguleerde platformen zoals Bitstamp opereren binnen dit kader.

Opvallend is dat NFT's en volledig gedecentraliseerde DeFi-protocollen grotendeels buiten het toepassingsgebied van MiCA vallen. De verordening werkt naast bestaande KYC- en AML-verplichtingen, die onder afzonderlijke EU-witwasregels op cryptobedrijven van toepassing blijven, en loopt parallel aan de VASP-registratieregimes die in veel landen buiten de EU worden gebruikt.