Lending Pool

Ein Lending Pool ist der gemeinsame Kapitaltopf, den ein dezentrales Kreditprotokoll nutzt, um viele Einleger gleichzeitig mit vielen Kreditnehmern zu verbinden, anstatt einzelne Parteien direkt zusammenzubringen. Zahlt ein Nutzer ein Asset ein, prägt der Smart Contract einen Receipt-Token, etwa Aaves aTokens oder Compounds cTokens, der den Anteil am Pool plus die aufgelaufenen Zinsen repräsentiert. So bleiben die Mittel liquide und übertragbar, während sie gleichzeitig Rendite erwirtschaften.

Die Zinsen in einem Lending Pool werden nicht von einer Bank oder einem Gremium festgelegt. Die meisten Protokolle verwenden eine algorithmische "geknickte" Kurve, die an die Utilization gekoppelt ist, also den Anteil der eingezahlten Mittel, der gerade verliehen ist. Die Zinsen steigen allmählich, je näher die Utilization an ein Zielniveau heranrückt, und danach deutlich schneller, ein Design, das genug Liquidität für Auszahlungen sichern und gleichzeitig neue Einlagen anziehen soll, wenn die Kreditnachfrage hoch ist.

Da es keine Bonitätsprüfung oder Identitätsverifizierung gibt, müssen Kreditnehmer Collateral hinterlegen, das in der Regel mehr wert ist als der Kredit selbst, ein Ansatz, der als Overcollateralization bekannt ist. Häufig genutzte Sicherheiten sind Stablecoins, Wrapped Bitcoin oder Ether. Fällt der Wert der Sicherheit zu nah an den Wert des Kredits, kann die Position automatisch im Rahmen einer Liquidation verkauft werden, um Einleger vor Verlusten zu schützen.

Lending Pools bergen Risiken, die über normale Marktvolatilität hinausgehen: Fehler in Smart Contracts, Manipulation von Oracle-Preisen und kaskadierende Liquidationen bei starken Kurseinbrüchen haben bereits bei großen DeFi-Protokollen Verluste ausgelöst. Dennoch bleiben Lending Pools einer der meistgenutzten Bausteine der dezentralen Finanzwelt und bilden die Grundlage für Leveraged Trading, Yield-Strategien und On-Chain-Kreditmärkte.