Market Capitalization (MCAP)

Market Capitalization (MCAP), meist einfach Marktkapitalisierung oder Market Cap genannt, ist der gesamte Dollarwert einer Kryptowährung zum aktuellen Kurs, und sie ist die Kennzahl, die die meisten Trader und Analysten nutzen, um Projekte einzuordnen und ihre relative Größe zu vergleichen.

Sie wird mit einer einfachen Formel berechnet: aktueller Preis multipliziert mit der circulating supply, also der Anzahl an Coins, die tatsächlich öffentlich verfügbar sind und nicht in Vesting-Verträgen, Team-Wallets oder ungeprägten Reserven feststecken. Die Market Cap von Bitcoin etwa basiert auf rund 19,5 Millionen bereits im Umlauf befindlichen Coins, bei einer hart begrenzten maximum supply von 21 Millionen, ein Knappheitsschema, das durch den Halving-Mechanismus durchgesetzt wird.

Trader teilen Coins häufig nach Market Cap in Kategorien ein: Large-Cap-Projekte wie Bitcoin und Ethereum liegen oberhalb von etwa zehn Milliarden Dollar und sind tendenziell liquider und weniger volatil, während Small-Cap- und Micro-Cap-Token höheres potenzielles Aufwärtspotenzial bieten, aber durch dünne Orderbücher und koordinierte Pump-and-Dump-Aktivitäten deutlich leichter zu manipulieren sind. Der eigene Anteil von Bitcoin an der gesamten Krypto-Market-Cap, bekannt als Bitcoin Dominance, wird genau beobachtet als Signal dafür, ob Kapital in sicherere Anlagen oder in risikoreichere Altcoins fließt.

Market Cap hat einen bekannten blinden Fleck: Sie spiegelt lediglich den zuletzt gehandelten Preis multipliziert mit der Supply wider, nicht wie viel Geld tatsächlich in ein Projekt investiert wurde. Deshalb prüfen Analysten zusätzlich die Fully Diluted Valuation, also die theoretische Market Cap, wenn sämtliche zukünftigen Token bereits im Umlauf wären. Ein Token mit kleiner circulating supply, aber riesiger Fully Diluted Valuation, trägt ein reales Verwässerungsrisiko, sobald gesperrte Token freigegeben werden und den Markt erreichen.