Collateral

Collateral (onderpand) is het bezit dat een lener aan een geldschieter verpandt als garantie voor terugbetaling, en in de cryptowereld krijgt dit een aparte rol omdat er geen kredietscore of juridische identiteit achter een lening op een publieke blockchain staat.

In plaats van de lener te vertrouwen, vertrouwen de meeste crypto-leenprotocollen op het onderpand zelf. Een gebruiker zet een volatiel bezit zoals ETH vast in een smart contract en ontvangt hiervoor een lening, meestal in een stablecoin, die minder waard is dan het gestorte bedrag. Deze praktijk, overcollateralization genoemd, beschermt het protocol als de markt tegen de lener in beweegt. Door bijvoorbeeld $150 aan onderpand te eisen voor elke $100 die geleend wordt, krijgt het systeem een buffer voordat de lening "onder water" komt te staan.

Elk type onderpand heeft een loan-to-value (LTV) ratio en een aparte liquidatiedrempel. Als de waarde van het onderpand daalt en de verhouding tussen lening en onderpand die drempel overschrijdt, activeren smart contracts, gevoed door price oracles, automatisch een liquidatie: een deel of het geheel van het onderpand wordt verkocht, of geveild zoals bij de Collateralized Debt Position vaults van MakerDAO, om de schuld plus een boete af te lossen. Dit proces staat centraal in DeFi-leenmarkten en bij margin trading, waar het gestorte onderpand bepaalt hoeveel leverage een trader kan gebruiken.

Onderpand komt ook buiten het lenen voor: veel blockchains verplichten operators om tokens te staken of vast te zetten als onderpand om een masternode of validator te draaien, wat hun financiële belang gelijkstelt aan eerlijk gedrag. Omdat cryptoprijzen sterk kunnen schommelen, brengt de keuze voor volatiele activa als onderpand altijd liquidatierisico met zich mee, vooral tijdens snelle marktcrashes wanneer oracle-prijzen en beschikbare liquiditeit de uitverkoop niet kunnen bijbenen.