DeFi

Decentralized finance, vaak afgekort tot DeFi, is een geheel van financiële diensten dat draait op publieke blockchains in plaats van via banken, brokers of andere gereguleerde tussenpersonen. Iedereen met een internetverbinding en een self-custody wallet kan rechtstreeks bij open protocollen lenen, uitlenen, handelen, sparen en yield verdienen, zonder een rekening te openen of toestemming te vragen.

DeFi is vrijwel volledig opgebouwd uit smart contracts, voor het overgrote deel uitgerold op Ethereum en andere programmeerbare blockchain-netwerken. Deze contracten leggen de regels van elke dienst vast in code: hoe een lening wordt gedekt door onderpand, hoe een trade wordt gematcht, hoe rente wordt berekend. Eenmaal uitgerold draaien ze automatisch, en saldi, kosten en broncode blijven in real time zichtbaar op de blockchain.

Het ecosysteem dekt inmiddels vrijwel alle categorieën die de traditionele financiële sector kent, plus enkele die alleen op een blockchain praktisch haalbaar zijn:

• Handel. Decentrale exchanges zoals Uniswap laten gebruikers tokens direct vanuit hun wallet wisselen, vaak via een automated market maker die prijzen vormt op basis van een liquidity pool in plaats van een traditioneel orderboek.
• Lenen en uitlenen. Money-market-protocollen zoals Aave accepteren crypto als onderpand en laten gebruikers daartegenover andere assets lenen, met rentetarieven die algoritmisch worden bepaald op basis van vraag en aanbod.
• Stabiele waarde. Stablecoins zoals DAI volgen de koers van een fiatvaluta en fungeren als rekeneenheid voor het grootste deel van de DeFi-activiteit.
• Rendementsstrategieën. Via yield farming en liquidity mining stort een gebruiker assets in een protocol en ontvangt in ruil daarvoor een aandeel van handelskosten, rente of nieuw uitgegeven beloningstokens.
• Derivaten en prediction markets. Gespecialiseerde protocollen bieden perpetual futures, opties en on-chain prediction markets die zonder tussenpersoon worden afgewikkeld.

DeFi haalt de traditionele poortwachters tussen een gebruiker en een financieel product weg. Er geldt geen minimumsaldo, geen openingstijd en geen jurisdictionele goedkeuring voordat een wallet met een protocol kan interacteren. Total Value Locked (TVL) is uitgegroeid tot de standaardmaatstaf om bij te houden hoeveel kapitaal er op enig moment in deze protocollen vastligt, en wordt breed gebruikt om ecosystemen en afzonderlijke platforms met elkaar te vergelijken.

De meeste DeFi-diensten draaien als gedecentraliseerde applicaties, waarbij upgrades en treasury-beslissingen worden gestuurd door houders van een governance token zoals UNI. Voorstellen en stemmingen verlopen rechtstreeks on-chain, waardoor parameterwijzigingen zoals rentecurves of toegestane onderpanden transparant en controleerbaar blijven.

Doordat DeFi de gebruiker volledig de regie geeft, komt het meeste risico ook bij die gebruiker te liggen. Smart contracts kunnen bugs bevatten die worden uitgebuit en leeggetrokken. Volatiel onderpand kan binnen enkele minuten gedwongen liquidaties veroorzaken. Veel protocollen leunen op price oracles, bridges of andere externe systemen, die elk hun eigen storingsbronnen meebrengen. De gebruiker is zelf verantwoordelijk voor het beheer van zijn sleutels, want er is geen helpdesk die een verkeerde transactie kan terugdraaien.

Voor meer context: de Ethereum-blockchain herbergt vandaag het grootste deel van de DeFi-activiteit, terwijl alternatieve netwerken zoals Solana zijn uitgegroeid tot belangrijke spelers op zich.