Liquidity Provider

Een liquidity provider (LP) is iemand die crypto-assets stort in een handelsplatform, zodat andere gebruikers tegen die voorraad kunnen kopen en verkopen. Op gecentraliseerde exchanges wordt deze rol ingevuld door professionele market makers die orderboeken quoten, maar de term wordt vooral geassocieerd met decentralized finance, waar LP's de liquidity pools financieren die automated market maker (AMM) protocollen zoals Uniswap gebruiken om swaps te prijzen en uit te voeren zonder traditioneel orderboek.

In de praktijk stort een LP twee tokens in een vaste verhouding in het smart contract van een pool en krijgt daarvoor LP-tokens terug, een soort bewijs van hun proportionele aandeel in de reserves. Elke swap die via de pool loopt betaalt een kleine fee, die naar rato wordt verdeeld onder de LP's en later kan worden opgevraagd door de LP-tokens te verbranden en de onderliggende assets plus opgebouwde fees op te nemen. Nieuwere AMM-ontwerpen, voor het eerst geïntroduceerd door Uniswap v3, laten LP's hun kapitaal concentreren binnen een gekozen prijsrange in plaats van het over alle mogelijke prijzen te spreiden. Dat verhoogt de fee-inkomsten zolang de markt binnen die range blijft, maar de positie levert niets op zodra de prijs eruit beweegt.

Het grootste risico is impermanent loss: als de twee gestorte assets in prijs uit elkaar bewegen, herbalanceert de pool automatisch de holdings, waardoor de LP kan overhouden aan minder waarde dan wanneer hij de oorspronkelijke tokens gewoon had aangehouden, een verlies dat pas permanent wordt bij opname. Extra stimuleringsprogramma's, vaak liquidity mining genoemd, keren additionele tokenbeloningen uit om deposito's aan te trekken naar nieuwe of dun verhandelde pools.