Crypto Overzicht in Hong Kong

Regelgevingsgegevens zijn uitsluitend bedoeld ter informatie en weerspiegelen mogelijk niet de meest recente juridische ontwikkelingen. Raadpleeg altijd gekwalificeerde professionals voordat u beslissingen neemt.

Juridische classificatie en regelgevend kader

Status van cryptovaluta

Hongkong reguleert digitale activa via een activiteitsgebaseerd kader in plaats van één afzonderlijke wet. De Hong Kong Monetary Authority (HKMA) classificeert cryptovaluta als “virtuele grondstoffen” en niet als wettig betaalmiddel; de Hongkongse dollar blijft de enige officiële valuta van het grondgebied.

Virtuele activa worden gereguleerd op basis van hun specifieke kenmerken en beoogd gebruik. Crypto-activa die als effecten functioneren vallen onder de Securities and Futures Ordinance (SFO), terwijl die als betalingstoken of utility token functioneren worden gereguleerd door de Anti-Money Laundering and Counter-Terrorist Financing Ordinance (AMLO). Via deze parallelle structuur kunnen de SFC en HKMA bestaande financiële kaders toepassen op activiteiten met digitale activa, zonder een volledig afzonderlijke wetgevingspijler te creëren.

Fiat-gerefereerde stablecoins vallen onder een apart regime op grond van de Stablecoins Ordinance (Cap. 656), uitgevoerd door de HKMA. De Ordinance, die op 1 augustus 2025 in werking trad, verplicht elke entiteit die fiat-gerefereerde stablecoins uitgeeft in Hongkong, of die aan de Hongkongse dollar gekoppelde stablecoins uitgeeft vanuit welke locatie dan ook wereldwijd, een HKMA-vergunning te houden en alle circulerende tokens volledig te dekken met kwalitatief hoogwaardige, liquide activa.

Fiscale behandeling

Hongkong kent geen vermogenswinstbelasting. Individuele beleggers die virtuele activa aanhouden als langetermijnkapitaalbelegging zijn bij realisatie doorgaans niet belastingplichtig over de verkoopwinst, mits de Inland Revenue Department (IRD) vaststelt dat de beleggingen daadwerkelijk kapitaalvermogen betroffen.

Wanneer de IRD concludeert dat cryptovaluta-activiteiten het karakter van een handelsactiviteit of bedrijf hebben, zijn de winsten onderworpen aan Profits Tax: 16,5% voor vennootschappen en 15% voor niet-vennootschappelijke ondernemingen. De IRD past de gevestigde “badges of trade”-beginselen toe en neemt daarbij factoren in aanmerking zoals de transactiefrequentie, de mate van organisatie en de intentie bij elke aankoop. Alleen in Hongkong gegenereerde winsten vallen binnen het belastingnet, in overeenstemming met het territoriale belastingbeginsel van het grondgebied.

De IRD legt haar standpunt over de belastingheffing op digitale activa vast in Departmental Interpretation and Practice Notes No. 39 (DIPN 39), getiteld “Profits Tax – Digital Economy, Electronic Commerce and Digital Assets.” Op grond van DIPN 39 is cryptovaluta die als arbeidsvergoeding wordt ontvangen belastbaar tegen de reële marktwaarde op het moment van ontvangst. Airdrops en opbrengsten uit blockchain-forks die in het kader van een bedrijfsactiviteit worden ontvangen, gelden als bedrijfsinkomsten. Hongkong heft geen omzetbelasting of goederen- en dienstenbelasting op cryptovaluta-transacties. De overheid heeft ook voorgesteld bestaande belastingvrijstellingsregelingen voor fondsen uit te breiden naar virtuele activa, wat voordeel zou opleveren voor kwalificerende hedgefondsen, private-equityfondsen en family offices.

Toezicht en handhaving

De Securities and Futures Commission (SFC) is de primaire toezichthouder voor Virtual Asset Trading Platforms (VATP’s) en voert het verplichte VATP-vergunningenregime uit op grond van Deel 5B van de AMLO; zij houdt toezicht op naleving, beleggersbescherming en marktintegriteit. De Hong Kong Monetary Authority (HKMA) fungeert als centrale bankinstelling, vergunningverlenende autoriteit voor uitgevers van fiat-gerefereerde stablecoins onder de Stablecoins Ordinance en hoofdinstantie voor Project Ensemble. Het Financial Services and the Treasury Bureau (FSTB) coördineert de beleidsontwikkeling en wetgevingsvoorstellen in overleg met zowel de SFC als de HKMA.

Ondernemingsklimaat

Relaties met banken

De bancaire sector van Hongkong heeft de samenwerking met de gereguleerde cryptovaluta-industrie uitgebreid. De HKMA heeft richtlijnen uitgevaardigd waarin zij erkende instellingen aanmoedigt risicoproportionele relaties aan te gaan met vergunde aanbieders van virtuele-activadiensten, en heeft afzonderlijke richtlijnen gepubliceerd over bewaring van digitale activa voor institutionele cliënten. De regelgevingshelderheid onder het VATP- en stablecoinregime heeft vergunde exploitanten geholpen bankrelaties tot stand te brengen, al behouden individuele banken hun eigen discretie bij de acceptatie van cliënten. De Fintech Supervisory Sandbox (FSS) van de HKMA stelt banken en technologiebedrijven in staat proefprojecten met fintech-initiatieven uit te voeren met beperkte cliëntendeelname, voordat volledige naleving van de regelgeving vereist is.

Ondersteuning van innovatie

Cyberport, een door de overheid beheerde digitale technologiehub, huisvest meer dan 440 bedrijven, waaronder drie eenhoorns, en biedt incubatieprogramma’s en financiële ondersteuning gericht op blockchain- en Web3-ondernemingen. De SFC Regulatory Sandbox stelt gekwalificeerde bedrijven in staat innovatieve financiële producten te testen onder toezicht van de SFC. De ASPIRe-routekaart van de SFC beschrijft prioriteiten voor gestroomlijnde markttoegang, adaptieve nalevingsnormen en infrastructuur om traditionele financiering te koppelen aan blockchaintechnologie.

Het Project Ensemble van de HKMA, gelanceerd in maart 2024, onderzoekt de afwikkeling van getokeniseerde activa via een groothandels-CBDC (wCBDC). De Project Ensemble Sandbox opende in augustus 2024 en in november 2025 lanceerde de HKMA EnsembleTX, een live-pilot voor transacties met getokeniseerde deposito’s op reële waarde, met deelname van Standard Chartered, HSBC, Bank of China (Hong Kong), BlackRock en Franklin Templeton.

Crypto-vergunningen in Hongkong

Hongkong kent twee afzonderlijke vergunningstracks voor activiteiten met virtuele activa: de SFC beheert de VATP-vergunning voor handelsplatformen op grond van de AMLO, terwijl de HKMA de stablecoinuitgeververgunning beheert op grond van de Stablecoins Ordinance (Cap. 656). Het zonder vergunning uitoefenen van beide activiteiten is een strafrechtelijke overtreding met een maximale boete van HK$ 5 miljoen en een gevangenisstraf van zeven jaar.

Vergunningseisen

VATP-vergunning (SFC, AMLO Deel 5B, van kracht vanaf 1 juni 2023): Elke entiteit die een gecentraliseerde virtuele-activabeurs exploiteert in Hongkong, of die dergelijke diensten actief op de markt brengt aan het Hongkongse publiek, dient een VATP-vergunning te houden. De belangrijkste financiële vereisten omvatten een minimaal gestort aandelenkapitaal van HK$ 5 miljoen, adequate verzekeringsdekking en bewaring van minimaal 98% van de virtuele activa van cliënten in cold storage. Cliëntactiva moeten worden gesegregeerd via een in Hongkong opgerichte gelieerde entiteit die is vergund als trustkantoor of dienstverlener voor bedrijven.

Platformen die tevens handel in security tokens aanbieden, moeten SFC Type 1 (handel in effecten) en Type 7 (geautomatiseerde handelsdiensten) vergunningen houden op grond van de Securities and Futures Ordinance, wat een dubbele vergunningsverplichting naast de AMLO VATP-vergunning creëert. Alle bestuurders en verantwoordelijke functionarissen moeten een beoordeling van betrouwbaarheid en integriteit doorstaan. Aanvragers moeten een onafhankelijke externe beoordelaar opdragen een Fase 1- en Fase 2-rapport op te stellen over governance, bewaring, KYC, AML/CFT, markttoezicht en cyberbeveiliging.

Stablecoinuitgeververgunning (HKMA, Stablecoins Ordinance, van kracht vanaf 1 augustus 2025): Elke entiteit die fiat-gerefereerde stablecoins uitgeeft in Hongkong, of die aan de Hongkongse dollar gekoppelde stablecoins uitgeeft vanuit welke jurisdictie dan ook, moet een HKMA-vergunning houden. De vereisten omvatten HK$ 25 miljoen gestort aandelenkapitaal, HK$ 3 miljoen liquide kapitaal en een reservebuffer die 12 maanden bedrijfskosten dekt. Reserveactiva moeten circulerende stablecoins volledig dekken tegen nominale waarde, volledig worden gesegregeerd van overige activa en voldoen aan het absolute recht van houders op terugbetaling binnen één werkdag. Uitgevers mogen geen rente uitkeren op stablecoins. Ten minste een derde van het bestuur moet bestaan uit onafhankelijke niet-uitvoerende bestuurders en het senior management moet in Hongkong gevestigd zijn.

Toegestane activiteiten

Vergunde VATP’s mogen zowel particuliere als professionele beleggers bedienen. Toegang voor particulieren vereist geschiktheidsbeoordelingen en beperkt verhandelbare tokens tot grootkapitalisatie virtuele activa die zijn opgenomen in de acceptabele indices van ten minste twee onafhankelijke indexproviders. SFC-goedkeuring is per geval vereist voor staking-diensten. Begin 2026 houden 12 VATP’s een SFC-vergunning, waaronder OSL Digital Securities Limited en Hash Blockchain Limited (HashKey Exchange), die in augustus 2023 als eerste platforms een vergunning voor retaildiensten ontvingen. Vergunde stablecoinuitgevers onder het HKMA-regime mogen fiat-gerefereerde stablecoins uitgeven en terugbetalen en toegestane reservebeheersactiviteiten uitvoeren; de HKMA-vergunning verleent geen toestemming voor handel in virtuele activa.

Aanvraagprocedure en doorlooptijd

VATP-aanvragers dienen hun aanvraag in bij de SFC met een Fase 1-rapport van een externe beoordelaar; een Fase 2-rapport is vereist na principegoed keuring, vóór afgifte van de volledige vergunning. Er wordt geen vaste behandelingstermijn gepubliceerd; aanvragers wordt aangeraden vroegtijdig contact op te nemen met het Fintech Contact Point van de SFC. Aanvragers van een stablecoinuitgeververgunning dienen de HKMA Licensing Team eerst te informeren vóór formele indiening. De HKMA heeft aangegeven dat de eerste vergunningen naar verwachting begin 2026 worden afgegeven, met prioriteit voor aanvragen van september 2025. Afzonderlijke vergunningsstelsels voor OTC-handelaars in virtuele activa en zelfstandige bewaarders bevinden zich in de consultatiefase en zullen naar verwachting te zijner tijd bij de Legislative Council worden ingediend.

Marktkenmerken

Adoptiepatronen

Hongkong behaalde in 2024 verschillende regionale mijlpalen op het gebied van institutionele adoptie van cryptovaluta. Op 30 april 2024 lanceerde het grondgebied als eerste in Azië spot-ETF’s op Bitcoin en Ether aan de Hong Kong Exchanges and Clearing (HKEX). Zes ETF’s werden genoteerd door drie uitgevers: ChinaAMC, Bosera Asset Management (in samenwerking met HashKey Capital) en Harvest Global Investments. De Hongkongse spot-ETF op Ether was ook wereldwijd de eerste van zijn soort, omdat de United States Securities and Exchange Commission op dat moment nog geen vergelijkbaar product had goedgekeurd. In tegenstelling tot het op contanten gebaseerde model van Amerikaanse spot-Bitcoin-ETF’s ondersteunen de Hongkongse spot-crypto-ETF’s in-kind creatie en terugbetaling, waarbij ETF-intermediairs daadwerkelijke cryptovaluta rechtstreeks aan uitgevers kunnen leveren.

Vergunde VATP’s mogen retaildiensten aanbieden, mits er geschiktheidsbeoordelingen plaatsvinden. De SFC heeft vergunde platformen toestemming gegeven staking-diensten aan te bieden en heeft vergunde fondsbeheerders in staat gesteld toegang te krijgen tot belangrijke internationale cryptovaluta-beurzen binnen vastgestelde parameters. De institutionele adoptie blijft groeien: meer dan 35 vergunde fondsbeheerders van virtuele activa zijn actief in het grondgebied.

Sectorale focus

De cryptovalutasector van Hongkong toont bijzondere kracht op een aantal gebieden:

Vermogensbeheer en handel: De gevestigde financiële infrastructuur van het grondgebied en het grote aanbod aan Aziatische institutionele beleggers ondersteunen een breed ecosysteem van fondsen voor virtuele activa, handelsplatformen en adviesdiensten. Meerdere wereldwijde vermogensbeheerders hebben Hongkong-vestigingen gericht op digitale activa.

Tokenisatie: Hongkong heeft getokeniseerde groene obligaties uitgegeven en regelgevingshelderheid gecreëerd voor getokeniseerde effecten, fondsen en real-world assets. Project Ensemble, geleid door de HKMA, vertegenwoordigt het meest gestructureerde door de overheid gesteunde tokenisatie-initiatief in de regio, dat tussen 2024 en 2025 is doorgegroeid van de sandboxfase naar een live-pilotfase.

Stablecoin-infrastructuur: De Stablecoins Ordinance positioneert Hongkong als hub voor conforme uitgifte van fiat-gerefereerde stablecoins. De overheid heeft het testen van vergunde stablecoins in betaaltoepassingen voor de publieke sector ondersteund en de HKMA-sandbox (vanaf maart 2024) maakte pre-vergunningsexperimenten mogelijk.

Grensoverschrijdende financiering: De rol van Hongkong als financiële toegangspoort tussen het vasteland van China en de bredere Aziatisch-Pacifische regio maakt het aantrekkelijk voor op blockchain gebaseerde oplossingen voor grensoverschrijdende betalingen en afwikkeling. Project Ensemble demonstreerde in 2024 atomaire grensoverschrijdende afwikkeling tussen Hongkong en het equivalente systeem van de Banque de France.

Ontwikkeling van de regelgeving

De aanpak van Hongkong is geëvolueerd van een aanvankelijk opt-in kader naar een uitgebreid verplicht vergunningenstelsel, gestoeld op het beginsel “same business, same risks, same rules.” Het VATP-regime onder de AMLO (2023) en de Stablecoins Ordinance (2025) vormen de twee pijlers van dit kader. Voorstellen voor vergunningsstelsels voor OTC-handel en bewaring bevinden zich in de consultatiefase en zouden, indien aangenomen, de primaire reeks gereguleerde activiteiten met virtuele activa completeren.

Hongkong neemt deel aan internationale regelgevingscoördinatie via het Global Financial Innovation Network (GFIN) en grensoverschrijdende testregelingen met toezichthouders in meerdere jurisdicties. De regelgevingstrajectorie van het grondgebied weerspiegelt een bewuste inspanning om beleggersbescherming in balans te brengen met een kader dat erop is gericht conforme wereldwijde aanbieders van virtuele-activadiensten aan te trekken.