Accredited Investor

Der Status als Accredited Investor fungiert als regulatorischer Türsteher: Er entscheidet, wer an nicht registrierten, risikoreicheren Angeboten teilnehmen darf, die der breiten Öffentlichkeit sonst verschlossen bleiben. Das Konzept stammt aus dem US-Wertpapierrecht, genauer aus Regulation D im Rahmen des Securities Act von 1933, doch viele Länder kennen unter anderem Namen vergleichbare Vermögens- oder Sachkundeprüfungen, etwa die britische Kategorie certified sophisticated investor oder die kanadischen eigenen accredited investor Regeln.

Neben den Vermögens- und Einkommensschwellen lässt die SEC Einzelpersonen auch über bestimmte berufliche Lizenzen zu, etwa die Series 7, 65 oder 82, oder als "knowledgeable employee" eines private fund. Diese Wege existieren, weil private Platzierungen die Offenlegungs- und Registrierungsschritte überspringen, die bei einem öffentlichen Angebot vorgeschrieben sind. Aufsichtsbehörden gehen daher davon aus, dass Accredited Investors vermögend oder informiert genug sind, um das Risiko selbst einzuschätzen und Verluste ohne diesen zusätzlichen Schutz zu tragen.

Im Krypto-Bereich ist die Bezeichnung vor allem für Projekte relevant, die privat Kapital aufnehmen. Token-Emittenten stützen sich häufig auf die Reg D Ausnahme und verkaufen direkt an Accredited Investors, statt einen öffentlichen Verkauf oder eine vollständig registrierte Security Token Offering durchzuführen. Unter Rule 506(c) müssen Emittenten den Status jedes Käufers aktiv über Steuerunterlagen, Bankbestätigungen oder eine Broker-Bestätigung prüfen, nicht per einfachem Häkchen, und die so verkauften Token unterliegen meist einer Verkaufssperre von sechs bis zwölf Monaten.

Kritiker halten den vermögensbasierten Test für einen schwachen Maßstab für finanzielle Kompetenz, da er kleinere Privatanleger allein aufgrund des Einkommens von frühen Kurschancen ausschließen kann. Gesetzesvorschläge zur Erweiterung der Definition, mit inflationsindexierten Schwellen und einem prüfungsbasierten Zugang, wurden Mitte 2026 noch diskutiert, waren aber noch nicht in Kraft.