Hedging

Hedging betekent in de cryptowereld dat je bewust een tweede positie aangaat die tegengesteld beweegt aan een bestaande positie, zodat een verlies op de ene positie geheel of gedeeltelijk wordt gecompenseerd door winst op de andere. Het risico verdwijnt niet volledig: je levert een deel van de mogelijke winst in voor een voorspelbaarder resultaat, waardoor professionele traders hedging eerder als verzekering dan als winststrategie omschrijven.

Het meest gebruikte instrument is een short-positie op een perpetual futures-contract: wie spot Bitcoin aanhoudt kan een short openen van ongeveer dezelfde nominale waarde, zodat een prijsdaling die de spotpositie in waarde doet dalen wordt gecompenseerd door winst op de short. Omdat perpetuals nooit aflopen, wordt periodiek een funding rate verrekend tussen longs en shorts, wat een doorlopende kostenpost of opbrengst van de hedge wordt. Opties bieden een andere vorm van bescherming: het kopen van een putoptie stelt een bodemprijs vast waartegen een asset verkocht kan worden, wat de neerwaartse kant beperkt tegen de kosten van een premie, zonder dat de houder de positie zelf hoeft op te geven. Een "collar" combineert die put met een verkochte call om de premie te compenseren, ten koste van ook de opwaartse kant.

Ook miners, market makers en treasuries hedgen routinematig, omdat hun bedrijfsvoering afhankelijk is van voorspelbare kasstromen in plaats van richtingsgevoelige weddenschappen. Eenvoudiger hedges bestaan ook, zoals een deel van een portefeuille tijdelijk omzetten naar stablecoins tijdens onzekere periodes. De belangrijkste risico's zijn kosten, omdat premies en funding het rendement kunnen uithollen, en hefboom: een hedge die met marge is opgebouwd kan bij een scherpe beweging zelf worden geliquideerd, waardoor de oorspronkelijke blootstelling juist onbeschermd blijft op het moment dat het ertoe doet.