Liquidity

In de praktijk wordt liquiditeit gemeten door verder te kijken dan alleen de prijs. Traders letten op de bid-ask spread, het verschil tussen het hoogste bod om te kopen en de laagste vraagprijs om te verkopen, samen met het volume aan orders dat vlak bij de huidige prijs staat. Een krappe spread met veel orders erachter wijst op een liquide markt; een brede spread met weinig orders wijst op het tegenovergestelde, ook al wordt de coin verhandeld op een bekende exchange.

Bij gecentraliseerde exchanges komt deze diepte uit een order book, waar kopers en verkopers limietorders plaatsen die vaak krap worden gehouden door professionele market makers. Decentrale exchanges pakken het anders aan: in plaats van individuele orders te matchen, leunt een DEX meestal op een automated market maker, waarbij gebruikers, liquidity providers genoemd, tokenparen inbrengen in een gezamenlijke pool en een formule de wisselkoers bepaalt op basis van de verhouding in die pool. In beide modellen geldt: meer liquiditeit betekent dat grote trades dichter bij de genoteerde prijs worden uitgevoerd.

Liquiditeit is belangrijk omdat het rechtstreeks invloed heeft op tradingkosten en risico. In een dunne markt kan één grote order de prijs flink laten bewegen, een probleem dat bekendstaat als slippage, en kan het lastig zijn om een positie te sluiten zonder een slechtere prijs te accepteren. Liquiditeit mag niet worden verward met handelsvolume: volume telt hoeveel er in een bepaalde periode van eigenaar wisselde, terwijl liquiditeit weergeeft hoeveel er op dit moment beschikbaar is om te verhandelen. Een coin kan een volumepiek laten zien door een korte uitbarsting van activiteit, maar daarna alsnog dun verhandeld blijven, dus worden beide cijfers het beste samen bekeken, naast de marktkapitalisatie, om te beoordelen hoe eenvoudig een asset te kopen of verkopen is.